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永兴材料(002756)半年报点评:锂盐成本进一步优化,特钢毛利维持在较高水平

公司研报 30

  永兴材料(002756)

  核心观点

  公司发布半年报:上半年实现营收44.92亿元,同比-32.50%;实现归母净利润7.68亿元,同比-59.63%。Q1/Q2分别实现营收23.00/21.92亿元,Q2环比-4.70%;分别实现归母净利润4.68/3.00亿元,Q2环比-35.88%。

  锂业务降本增效:面对锂价大幅下跌带来的不利影响,公司坚持实施以“终端龙头、优质正极、特色细分”为主要客户的销售策略和“长协为主、应销尽销”的经营方针,确保锂业务稳健运行。另外,公司对全产业链进行优化,降低生产成本,提高产品竞争力。今年上半年公司碳酸锂单吨营业成本仅为5万元,同比降本10%以上。

  重点项目方面:公司控股子公司花桥矿业完成采矿权许可证变更登记,证载生产规模由300万吨/年变更为900万吨/年,目前正在进行安全生产许可证和矿山改扩建项目相关工作;永兴新能源投资建设锂云母绿色智能高效提锂综合技改项目,目前已经完成项目立项,正在进行相关审批手续;永诚锂业300万吨/年锂矿石高效选矿与综合利用项目建设已基本完成,进入设备安装阶段。此外,矿石原料输送项目也在进行中。

  特钢业务稳中有升:在能源用钢需求复苏背景下,公司及时调整产品结构,优化产品比例,吨钢毛利提升明显。2023年,公司吨钢毛利2000元/吨以上产品销量占比超过40%。今年上半年公司吨钢毛利仍维持在较高水平。

  公司现金流宽裕,拟进行中期分红:①截止至上半年,公司资产负债率仅为14.31%;②截止至上半年,公司在手货币资金约84亿元,在手存货约7.2亿元,现金流充裕;③半年度利润分配预案:拟向全体股东每10股派发现金分红5元人民币(含税),共计分配现金红利约2.64亿元(含税)。

半年报点评:锂盐成本进一步优化,特钢毛利维持在较高水平

  风险提示:项目建设进度不及预期;产品价格波动超预期。

  投资建议:维持“优于大市”评级。