中望软件(688083)

　　2024年9月11日，公司发布2024年限制性股票激励计划（草案），拟首期股票规模不超过107万股，约占公司总股本的0.88%，受让价格为51.15元/股。

　　事件分析

　　业绩考核目标-触发值：24~26年营业总收入及3D CAD产品收入复合增速20%。本次激励计划考核触发值为24年、24和25年合计、24、25和26年合计营业收入分别不低于9.93/21.85/36.15亿元，对应24/25/26年营业收入分别不低于9.93/11.92/14.3亿元，同比增速分别不低于19.9%/20%/20%；24年、24和25年合计、24、25和26年3D CAD产品合计营业收入分别不低于2.25/4.95/8.2亿元，对应24/25/26年营业收入分别不低于2.25/2.7/3.25亿元，同比增速分别不低于19.9%/20%/20.4%。

　　业绩考核目标-目标值：24~26年营业总收入复合增速25%，3D CAD产品收入复合增速30%。本次激励计划考核目标值为24年、24和25年合计、24、25和26年合计营业收入分别不低于10.34/23.28/39.44亿元，对应24/25/26年营业收入分别不低于10.34/12.94/16.16亿元，同比增速分别不低于24.9%/25.1%/24.9%；24年、24和25年合计、24、25和26年3D CAD产品合计营业收入分别不低于2.44/5.61/9.73亿元，对应24/25/26年营业收入分别不低于2.44/3.17/4.12亿元，同比增速分别不低于30.0%/29.9%/30.0%。

　　估值底部区域，现价推荐。我们认为，公司拥有自主可控3D几何建模内核，保持CAD国产市占率第一地位不动摇。截至目前系列软件产品已经畅销全球90多个国家和地区，正版用户突破140万。目前市值对应25年约6.5X PS，位于上市以来估值底部，现价推荐！

　　盈利预测、估值与评级

　　我们调整公司24~26年营业收入预测为9.97/12.38/15.37亿元；调整24~26年归母净利润为0.92/1.58/2.20亿元。公司股票现价对应PS估值为8.1/6.5/5.3倍，维持“买入”评级。

　　风险提示

　　市场竞争加剧的风险；悟空平台客户反馈不及预期的风险。