锂电池产业链双周报：碳酸锂价格触底回稳
投资要点：
锂电池产业链本周价格变动：
锂盐：截至2024年9月13日，电池级碳酸锂均价7.46万元/吨，近两周上涨0.13%；氢氧化锂(LiOH56.5%)报价7.78万元/吨，近两周下跌2.51%。镍钴：电解钴报价17.1万元/吨，近两周价格持稳；电解镍报价12.45万元/吨，近两周下跌5.54%。正极材料：磷酸铁锂报价3.26万元/吨，近两周下跌4.12%；NCM523、NCM622、NCM811分别报价10.6万元/吨、11.75万元/吨14.95万元/吨，近两周分别-0.93%、0.00%、-0.66%。负极材料：人造石墨负极材料高端、低端分别报价4.86万元/吨和2.08万元/吨；负极材料石墨化高端、低端分别报价1.00万元/吨和0.80万元/吨，近两周价格持稳电解液：六氟磷酸锂报价5.45万元/吨，近两周上涨0.37%；磷酸铁锂电解液报价1.76万元/吨，三元电解液报价2.31万元/吨，近两周价格持稳。隔膜：湿法隔膜均价为0.8元/平方米，近两周价格持稳；干法隔膜均价为0.41元/平方米，近两周下跌4.65%。动力电池：方形磷酸铁锂电芯市场均价为0.35元/Wh，近两周下跌2.78%；方形三元电芯市场均价为0.45元/Wh近两周价格持稳。
周观点：新能源汽车市场方面，随着智能电动车体验感提升和性价比凸显，新能源汽车渗透率持续稳步提升。8月新能源汽车销量同增30%，环增11%，渗透率持续提升至44.8%。车市金九银十传统旺季到来，叠加以旧换新政策提高了汽车报废更新补贴标准，将促使存量市场的换购需求进一步释放，后续新能源汽车销量有望保持较快增长，锂电池下游需求保持增长趋势。产业链方面，电池厂商排产有持续环升预期，碳酸锂价格触底后回稳，短期产业链价格有望持稳运行。在行业规范引导和产业链价格持续低迷倒逼下，落后产能有望加速出清，供需格局逐步优化可期。拥有领先技术和成本优势的头部企业业绩有望继续边际修复。建议关注业绩有较强支撑的电池环节，边际改善的材料环节头部企业，以及电池新技术带动迭代升级的需求增量环节。重点标的：宁德时代（300750）、亿纬锂能（300014）、科达利（002850）、当升科技（300073）、尚太科技（001301）
风险提示：下游需求不及预期风险；市场竞争加剧风险；原材料价格大幅波动风险；固态电池技术突破或产业化进程不及预期风险；贸易摩擦升级风险。
东莞证券 黄秀瑜
