行情回顾：

　　报告期内电力设备行业指数跌幅为1.75%，跑赢沪深300指数3.13Pct。电力设备申万二级子行业中电网设备、电池、其他电源设备Ⅱ、光伏设备、风电设备、电机Ⅱ分别变动-0.39%、-1.92%、-2.12%、-2.21%、-2.53%、-4.31%。重点跟踪的三级子行业锂电池、风电零部件、电池化学品分别变动-1.58%、-1.68%、-3.37%。

　　2024年初至本报告期末，电力设备行业累计下跌19.74%，沪深300指数累计下跌7.92%，电力设备行业累计跑输11.82Pct。电力设备的六个申万二级子行业全部下跌，其中光伏设备累计跌幅最大，为-31.53%。重点跟踪的三个三级子行业锂电池、风电零部件、电池化学品变动分别为-0.27%、-35.52%、-38.12%。电力设备行业整体表现较差。

　　本报告期内重点跟踪三级子行业个股涨跌互现。报告期内，锂电池行业31只A股成分股中5只上涨，其中德福科技涨幅最大，涨幅为19.57%。电池化学品43只A股成分股中6只上涨，科恒股份涨幅最大，涨幅为7.23%。风电整机行业6只A股成分股中5只下跌，明阳智能跌幅最大，跌幅为8.54%。风电零部件行业21只A股成分股中3只个股上涨，其中振江股份涨幅最大，涨幅为3.06%。

　　估值方面，截至2024年9月13日，电力设备行业PE为23.06倍，低于负一倍标准差，位于申万一级行业第12位的水平。电力设备申万二级行业中重点跟踪的电池、风电设备行业PE分别为20.92倍、28.33倍。重点跟踪的三个三级子行业PE分别为电池化学品26.17倍、风电零部件28.98倍、锂电池18.98倍。

　　本报告期，电力设备行业共有12家上市公司的股东净减持6.23亿元。其中，2家增持0.20亿元，10家减持6.43亿元。

　　投资观点：

　　报告期内，海陆风电市场活跃。内蒙古能源集团公布了2.6GW风电机组及附属设备中标结果，共计260台10MW机型；大唐三个风电项目共计1500MW获批，项目地点均位于中卫市沙坡头区；宁夏回族自治区发展改革委核准4个风电“以大代小”项目，总装机容量为700MW；在第二十四届中国国际投资贸易洽谈会上，400MW平海湾海上风电场DE区项目成功签约，包括8台10MW及20台16MW海上风电项目。报告期内海陆风电招投标市场活跃，项目进展与企业未来业绩增长息息相关，建议重点关注风电整机及重要零部件板块。

　　风险提示：

　　项目进展不及预期的风险；市场竞争加剧的风险。

长城国瑞证券 张烨童,朱高天