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稳健医疗(300888)收购美国医疗耗材公司GRI,看好医疗并购协同效益显现

公司研报 47

  稳健医疗(300888)

  事项:

收购美国医疗耗材公司GRI,看好医疗并购协同效益显现

  公司公告:2024年9月24日,公司发布公告,公司以现金形式收购GlobalResourcesInternational,Inc.(简称“GRI”)75.2%的股权,对应交易对价约为1.2亿美元。

  国信纺服观点:1)标的概况:GRI是一家全球性医疗耗材和工业防护企业,与稳健医疗在多维度形成优势

  互补、净利率6%左右有较大提升空间,交易市盈率约为16倍;2)风险提示:海外需求疲软、新客户开拓

  不及预期、系统性风险;3)投资建议:看好医疗并购协同效益,及消费品利润率提升。公司的医疗和消费品业务长期竞争力较强,有较大市场份额提升的潜力,医疗业务具有较强的产品、渠道、规模优势,在收购GRI之后,填补了海外产能空白、业务形成互补,有助于北美业务规模扩大。今年上半年稳健医疗消费品业务增速好于预期,2024年预计将新开100家左右门店驱动增长,聚焦优势品类、调整门店面积提升坪效提升等举措有利于推动盈利能力提升,同时消费品业务提出出海战略布局规划。医疗板块方面,短期疾控防护产品需求随疫情稳定而收缩,拖累业绩表现,第二季度防疫产品高基数影响基本消除,收入规模重回良性发展。中长期来看,外延并购有望实现产品渠道协同互补,医疗耗材产品完善与多渠道并进显现充足成长动力。由于GRI已于9月20日完成交割同时并表,预计贡献约3个月的收入和利润,我们上调