莲花控股(600186)

　　事件

　　2024年10月15日，莲花控股发布2024年三季度业绩预告。

　　投资要点

　　供应链降本增效，利润延续高增

　　公司2024Q1-Q3预计归母净利润1.6-1.7亿元，同增69%-80%，扣非归母净利润1.61-1.71亿元，同增72%-83%。其中，公司2024Q3预计归母净利润0.59-0.69亿元，同增33%-56%，扣非归母净利润0.59-0.69亿元，同增38%-62%，公司推进体制机制改革，进一步激发组织活力，随着技改、自动化水平提升，单吨生产成本持续优化，运转效率持续向好，销售净利率同比提升。

　　调味品销量大幅增长，算力业务稳步推进

　　公司坚持“品牌复兴战略”，持续优化营销网络布局，巩固并扩大调味品业务竞争优势。2024年前三季度，公司商超等连锁渠道拓展取得突破，新零售业务快速增长，其中公司针对味精加大零售端费用投放，品牌打造成效逐渐显现，松茸鲜加速渗透空白商超网点，释放销量规模，线上渠道延伸补充新复调品类，丰富产品矩阵，调味品销量和销售收入实现较大幅度增长。在算力业务上，根据月度进展来看，目前公司8月15日算力服务器采购合同按计划推进预付款支付与到货验收工作，9月签订新客户订单，合同金额共计约118万元，公司在算力服务器采购与订单交付上保持稳定节奏。

　　盈利预测

　　公司持续进行内部改革，调味品主业市占率稳步提升，同时积极开拓算力第二增长曲线，随着降本增效成果释放，算力业务拓展不断优化业务结构，盈利增势延续确定性强。预计2024-2026年EPS分别为0.13/0.17/0.23元，当前股价对应PE分别为25/19/15倍，维持“买入”投资评级。

　　风险提示

　　宏观经济下行风险、食品安全风险、主业增长不及预期、股权激励进展低于预期、算力业务进展不及预期的风险、成本上涨风险等。

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