本周景气度改善的方向主要在中游制造、公用事业和部分资源品领域。上游资源品中，水泥价格持续回暖，多数金属库存下行；中游制造领域，9 月汽车产销同比跌幅收窄，新接和手持船舶订单量累计同比增幅扩大。信息技术中，9 月集成电路进出口金额同比增幅收窄，台股电子营收表现分化。消费服务领域，生猪养殖盈利下行。9月出口增速受短期因素和外需放缓等影响超预期下滑。推荐关注景气度较高的电子等TMT、船舶，边际改善的有色、机械，以及内需政策提振的汽车、家电、食饮等。

    　　【本周关注】9 月出口增速受短期因素和外需放缓等影响超预期下滑。国别地区方面，对主要出口目的地的出口同比增速较8 月相比普遍下滑，其中受美欧日等制造业处于收缩区间，需求偏弱影响，对发达国家的出口同比增速均有下行；由于高基数、航运受阻等原因对东盟、拉美等新兴地区出口增幅也有所收窄；受益于陆路等运输方式多样、两国合作逐步深化，对俄罗斯出口同比增幅扩大。细分行业中，9 月高新技术及机电产品出口增速普遍下行，劳动密集型产品出口同比普遍负增，其中集成电路、家用电器、通用机械、自动数据处理设备等出口增幅收窄，手机、医疗器械出口同比转负，汽车出口增速维持高位。考虑到台风等干扰因素消失，短期出口或恢复平稳增长，但全球PMI 上升动力不足，海外主要经济体需求放缓，此前出口前置导致的“透支”效应逐步加深，预计出口增速中枢或逐步放缓，集成电路、家电、汽车等出口优势产品仍值得关注。

    　　【信息技术】本周费城半导体 指数、DXI 指数均下行，台湾半导体行业指数上行。DRAM 存储器价格环比下行。9 月台股电子厂商营收表现分化，硅片厂商业绩下滑，9 月集成电路进出口金额同比增幅收窄； 2024 年三季度全球智能手机出货量当季同比增幅收窄。

    　　【中游制造】本周电解液、电解钴价格上涨，正极材料、多数锂原材料价格下跌。本周光伏产业链中晶硅光伏组件价格下行。9 月汽车产销同比跌幅收窄，乘用车产销同比转正；9 月各类挖掘机三个月滚动同比增幅扩大，装载机销量三个月滚动同比增幅收窄。1-9 月新接船舶订单量、手持船舶订单量累计同比增幅均扩大。9 月挖掘机开工小时数同比增速扩大。9 月中国动力电池和储能电池产量、动力电池装车量同比增速均扩大。中国港口货物周吞吐量、集装箱周吞吐量同比增幅均收窄，CCFI、BDI、CCBFI、BDTI 均下行。

    　　【消费需求】食糖综合价格上行；生鲜乳价格下行，白酒批发价格总指数下行；猪肉价格下行，生猪均价上行、仔猪批发价持平；在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖利润、外购仔猪养殖利润均下行；在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格上行，全国鸡肉市场价下行；蔬菜价格指数、棉花期货结算价、玉米期货结算价均下行；本周票房收入下行；中药材价格指数下行；白卡、白板纸指数持平。

    　　【资源品】建筑钢材成交量十日均值下行；本周螺纹钢、钢坯价格均下行；主要钢材品种合计库存下行，国内铁矿石港口库存、唐山钢坯库存均上行；煤炭价格方面，京唐港山西主焦煤库提价与上周持平；焦炭、焦煤期货结算价周环比均下行；库存方面，秦皇岛港煤炭库存上行，天津港焦炭库存、京唐港炼焦煤库存下行。Brent 国际原油价格下行；化工产品价格指数下行，有机化工品期货价格多数下跌，其中聚合MDI、苯酐、沥青涨幅居前，二甲苯、纯苯、PTA 跌幅居前。

    　　本周工业金属价格涨跌分化，库存多数下行。铝、锡、钴价格上行，铜、锌、镍、铅价格下行。黄金期现、白银期货价格上行，白银现货价格下行。

    　　【金融地产】货币市场净回笼，隔夜/1 周/2 周SHIBOR 利率下行。6 个月/1 年期/3 年期国债到期收益率上行。A 股换手率、两市日成交额下行。本周土地成交溢价率上行，商品房成交面积上行。10 月第2 周，样本40 城日均商品房成交面积、样本17 城日均二手房成交面积同比再度转负。

    　　【公用事业】我国天然气出厂价下行，英国天然气期货结算价上行。

    　　风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。