市场表现：半导体产业整体上涨，动力电池和光伏最为承压。

    　　近一周，在所跟踪的七大科技产业中，半导体是唯一上涨的产业，精选指数上涨3.2%，较上证指数高出6.8pct，其余产业中，动力电池（-7.1%）与光伏（-6.6%）跌幅最大。

    　　由于近一周内指数波动较大，因此，全周趋势并不能完全体现产业趋势。结合美国半导体行业协会数据，全球半导体销售额的增速约20%，中国市场的增长也接近全球水平，约19%，从目前产业周期来看，预计半导体产业发展和业绩稳中向好。

    　　政策信号：上交所出台指引支持科创板公司再融资投入研发，约32%企业符合要求。

    　　6 月19 日，证监会发布“科创板八条”，提出探索建立“轻资产、高研发投入”认定标准，支持科创板公司将再融资募集资金用于研发投入。随后，10 月11 日，上交所发布相应指引，明确“轻资产、高研发投入”的认定标准。根据初步测算，576 家科创板上市公司中，约32%的企业符合标准，这部分企业市值占比超过46%。

    　　产业趋势：台积电2nm 制程突破，特斯拉发布会展示无人驾驶，中国新能源汽车销量超出预期。

    　　台积电通过首次引入GAAFET 晶体管技术和结合NanoFlex 技术的N2 工艺, 在2nm制程节点上取得重大突破，预计将对全球半导体市场产生深远影响；同时，每片300mm 的2nm 晶圆的价格可能超过3 万美元，高于之前预期的2.5 万美元。

    　　特斯拉的“We，Robot”发布会重点展示了Robotaxi 产品Cybercab，其FSD 无人驾驶技术已日趋成熟，未来最大的边际变化（不确定性）可能来自于各地区监管审批进度和商业化进度，监管方面，特斯拉还需要足够多的安全数据来作证FSD 的安全性，商业化层面，马斯克表示，预计2026 年或2027 年之前开始大规模生产。

    　　中国汽车工业协会数据显示，前9 个月我国汽车产销超2000 万辆，新能源汽车超830万辆，同比增长超30%。预计新能源汽车全年销量将达1200 万辆，远超预期，占比接近40%。国家以旧换新政策提振了消费者信心，销售改善。尽管第三季度生产放缓，前9 个月产销仍增长，新能源汽车表现突出，行业加速向高质量转变。

    　　兼并重组：百傲化学、至正股份、奥特维、长川科技等通过收购增强新兴产业布局。

    　　工业杀菌剂龙头百傲化学拟通过全资子公司以7 亿元增资苏州芯慧联半导体科技，并取得控制权。百傲化学自2024 年起与芯慧联合作进入半导体设备领域；芯慧联专注于半导体产线自动化设备，交易前拆分出芯慧联新，将非盈利业务分离独立发展。

    　　该交易通过业务拆分降低成本，同时保留未来资本运作灵活性，具备创新性。

    　　至正股份拟置入主要从事半导体封装材料业务的资产，并拟置出/剥离线缆用高分子材料业务，未来将专注发展半导体产业。

    　　奥特维拟收购控股子公司松瓷机电33.21%股权，长川科技拟收购控股子公司长川制造27.7778%股权，以增强主营业务布局。

    　　风险提示：宏观环境变化，资本市场调整，产业政策更新，科技产业在商业化落地等阶段发展不及预期。