核心要点：

    本周Alpha 动量组合表现（2024 年10 月14 日到2024 年10 月18 日）Alpha 动量组合在整个期间内累计下跌0.40%，而HS300 同期累计上涨0.98%，相对于HS300 的超额收益为-1.38%。

    本周Alpha 反转组合表现（2024 年10 月14 日到2024 年10 月18 日）Alpha 反转组合在整个期间内累计上涨4.33%，而HS300 同期累计上涨0.98%，相对于HS300 的超额收益为3.36%。

    行业Alpha 组合近期表现（2024 年10 月1 日到2024 年10 月18 日）从2024 年10 月1 日截至2024 年10 月18 日，行业Alpha 组合累计下跌2.63%，而HS300 同期累计下跌2.31%，相对于HS300 的超额收益为-0.32%。

    Alpha 动量与反转研判市场走势

    通过Alpha 动量与反转组合以及基准组合之间的不同表现，我们可以对后续市场大致进行研判：

    1、如果Alpha 动量与反转策略都能够超越指数，且反转策略超越动量策略，则市场处于牛市中；

    2、如果Alpha 动量和反转间无明显优势，两种策略与基准指数间也无明显优势时，市场为熊市（或牛市转入熊市的过度期）；3、如果Alpha 反转策略超过基准指数，且基准指数超过动量策略，则市场处于由熊市转为牛市的过度阶段；

    4、Alpha 动量超越反转策略，且反转策略不能战胜基准指数，市场处于盘整期（或结构性牛市）。

    投资策略建议

    目前，周度上，反转指标表现强势，反转指标跑赢基准和动量，动量指标跑输基准；月度上，动量指标跑赢基准，反转指标跑赢基准，动量指标跑输反转指标；从三个月来看，动量跑输基准，反转跑赢基准。周度和三月度上与第三种情况一致，月度上与第一种情况一致；所以我们认为，近期来看市场存在着一定的上涨动力。预计后续下周上证综指波动区间为3160—3440 点。

    风险提示

    市场环境变动风险，模型失效风险。