卷首语

    　　ESG 指环境（Environment），社会（Social），治理（Governance）的英文首字母缩写，是投资和评估企业的新理念新方法。在分析和投资的决策过程中，不仅要重视企业的财务信息，也要重视ESG 非财务信息。考虑ESG 因素的投资也叫负责任投资，具有受托人责任，旨在推动公司把社会环境等要求融入到企业业务中去，降低风险，实现价值创造，产生长期回报。本系列主要从这一角度出发，针对国内外ESG 相关的政策和热点进行跟踪和梳理，为长期投资的方向和方法论提供参考。

    　　研究结论

    海外ESG 热点政策及事件回顾：（1）新加坡交易所监管公司宣布将《国际财务报告可持续发展披露准则》纳入其气候相关披露可持续报告规则。从2025 财年开始，所有发行人应披露范围1 和范围2 温室气体排放量；从2026 财年开始，大型发行人应披露范围3 温室气体排放量。（2）国际财务报告准则基金会发布《自愿应用国际可持续发展披露准则——编制者指南》，旨在引导企业自愿应用ISSB 准则。（3）西班牙更新了2023-2030 年国家能源与气候计划（NECP），新路线图计划到2030年将温室气体（GHG）排放量与1990 年相比减少32%、可再生能源应占电力结构的81%并覆盖最终能源消费的48%等。为实现这些目标，2021-2030 年期间应投资3080 亿欧元。

    国内ESG 热点政策及事件回顾：（1）国家发改委等六部门联合印发《关于加强煤炭清洁高效利用的意见》。意见明确，到2030 年，煤炭绿色智能开发能力明显增强，生产能耗强度逐步下降，储运结构持续优化，商品煤质量稳步提高，重点领域用煤效能和清洁化水平全面提升，与生态优先、节约集约、绿色低碳发展相适应的煤炭清洁高效利用体系基本建成。（2）中国上市公司协会发布《2024 年上市公司可持续发展相关工作现状调查报告》，调查问卷结果显示，创造企业长期价值、监管机构的合规要求、提升品牌与声誉的需求、满足消费者等利益相关方的需求、投资者尤其是机构投资者的要求是上市公司践行可持续发展理念排名前五的驱动因素。有1173 家上市公司明确董事会或董事会专门委员会为可持续发展管理监督机构。（3）市场监管总局办公厅、国家发展改革委办公厅、生态环境部办公厅近日印发《碳排放计量能力建设指导目录（2024 版）》，旨在全面提升我国碳排放计量能力，确保碳排放数据的准确性和可靠性，为碳市场建设和温室气体减排提供坚实的技术支撑。（4）中国人民银行、生态环境部、金融监管总局、中国证监会联合印发《关于发挥绿色金融作用 服务美丽中国建设的意见》，聚焦美丽中国建设实际需要，统筹谋划一批标志性重大工程项目，加大对接融资支持。《意见》强调，要着力提升金融机构绿色金融服务能力，丰富绿色金融产品和服务。持续加大绿色信贷投放，发展绿色债券、绿色资产证券化等绿色金融产品，强化绿色融资支持。

    　　风险提示

    　　一、国内外ESG 政策推进不及预期

    　　二、宏观经济下行超预期

    　　三、历史数据不代表未来业绩