比亚迪(002594)比亚迪:发布2024年员工持股计划草案,持续看好自身未来发展
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2024年10月18日,比亚迪发布2024年员工持股计划(草案)。
高管增持+员工持股计划,公司看好自身发展前景
比亚迪发布2024年员工持股计划(草案),总人数不超过150人,金额不超过2.2亿元;解锁时点分别为12/24/36/48/60个月,每个时点的解锁比例均为20%。历史来看,比亚迪共进行过两轮员工持股计划,时间分别在2015年和2022年。其中,2015年持股计划涉及人数为97人,涉及的公司股票总数不超过3,266万股。2022年员工持股计划,参与人数不超过12,000人,涉及金额为18-18.5亿元。
DM5.0赋能车型产品力,进一步夯实比亚迪龙头优势
2024年5月,公司发布第五代DM技术,凭借发动机热效率提升等领先技术,达成亏电油耗百公里2.9L、2100km综合续航等记录,有效提高新车型产品力。从销量来看,DM5.0首搭车型秦L、海豹06DM-i上市即热销,6月分别实现销量2.0万辆和1.4万辆。定价来看,秦L相较同系列荣耀款车型提升1.4-2.0万元。7月宋PLUS和宋L Dmi上市,定价相较荣耀版提升0.6万元。搭载DM5.0技术车型的持续推出,公司ASP有望提高,带动盈利能力向上。
高端+出海持续发力,有望推升中长期业绩水平
2024年1-9月高端品牌累计销量12.7万辆,同比增长37.4%,销量占比4.6%,同比提高0.2pct,海外销量累计29.7万辆,同比增长104.7%,销量占比10.9%,同比提升3.9pct。高端品牌方面,7月29日方程豹全系车型下调售价5万元,有效提振销量。8月和9月方程豹品牌分别实现销量4876辆和5422辆,环比增长164.7%和11.2%。海外方面,公司海外产能进入爬坡期,本月海外销售3.3万辆,其中出口3.1万辆,海外生产2500辆,环比提升150%。随着公司高端车型、海外销售车型的迅速增长,有望带动公司整体盈利水平的提升,业绩有望得到进一步的释放。
投资建议
公司作为全球新能源龙头加速成长,DM-i5.0技术强势赋能新产品,出口和高端化有望打开营收和利润空间,中长期盈利水平有望提升。我们预计公司2024-2026年营收分别为8130.6/9529.8/11626.4亿元,同比增速分别为35.0%/17.2%/22.0%,归母净利润分别为389.4/505.8/633.1亿元,同比增速分别为29.6%/29.9%/25.2%,EPS分别为13.4/17.4/21.8元/股,3年CAGR为28.2%,维持“买入”评级。
风险提示:行业竞争加剧;上游原材料涨价风险;出口目的国家贸易壁垒提高。