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信立泰(002294)2024年三季报点评:公司2024年三季度收入和利润同比高增长,持续加码创新投入

公司研报 30

  信立泰(002294)

2024年三季报点评:公司2024年三季度收入和利润同比高增长,持续加码创新投入

  事件:

  2024年10月21日,公司发布2024年三季报:2024年前三季度公司营业收入30.01亿元(yoy+22.18%),归母净利润5.10亿元(yoy+6.37%),扣非归母净利润4.97亿元(yoy+14.94%)。2024年Q3公司营业收入9.58亿元(yoy+24.15%),归母净利润1.66亿元(yoy+17.01%),扣非归母净利润1.64亿元(yoy+30.87%)。

  投资要点:

  2024年Q3公司收入和利润同比高速增长。2024年前三季度公司营业收入30.01亿元(yoy+22.18%),归母净利润5.10亿元(yoy+6.37%),扣非归母净利润4.97亿元(yoy+14.94%)。2024年Q3公司营业收入9.58亿元(yoy+24.15%),归母净利润1.66亿元(yoy+17.01%),扣非归母净利润1.64亿元(yoy+30.87%)。2024年Q3公司收入和利润高速增长。

  2024年Q3公司毛利率和销售费用率同比提升,净利润率小幅波动。2024年Q3公司毛利率为74.07%,同比提升7.90pct;销售费用率为37.45%,同比提升11.26pct;管理费用率为6.57%,同比下降3.41pct;研发费用率10.87%pct,同比下降1.05pct;净利润率为17.51%,同比下降-0.81pct。

  增资海外子公司、引进碱基编辑药物,持续加码创新投入。2024年8月,公司以首付款及研发里程碑款总金额最高不超过2.05亿元,从上海尧唐生物引进在研PCSK9靶点的碱基编辑药物“YOLT-101”相关权益。2024年10月22日公司公告,拟以自筹资金5000万美元向公司位于美国的创新生物制药研发中心Salubris Bio增资,推动创新药JK07和JK06的临床研究、以及平台建设和研发管线的布局等。

  盈利预测和投资评级我们预计2024/2025/2026年收入为40.39亿元/48.01亿元/56.48亿元,对应归母净利润6.37亿元/7.37亿元/8.72亿元,对应PE为63.56X/54.93X/46.40X。我们认为,公司创新产品持续兑现,仿制药产品矩阵稳健拓展。首次覆盖,给予“买入”评级。

  风险提示产品销售推广不及预期,产品研发进展不及预期,产品在医保谈判中价格波动超出预期,国际关系对海外资产影响的不确定性,产品质量风险。