港迪技术(301633)新股覆盖研究：港迪技术
港迪技术(301633)
投资要点
港迪技术（301633.SZ）：公司主要产品包括自动化驱动产品、智能操控系统，以及管理系统软件等工业自动化产品。公司2021-2023年分别实现营业收入4.29亿元/5.07亿元/5.47亿元，YOY依次为76.54%/18.32%/7.83%；实现归母净利润0.62亿元/0.77亿元/0.86亿元，YOY依次为34.30%/22.93%/12.61%。最新报告期，2024H1公司实现营业收入2.14亿元，同比增加15.27%，实现归母净利润0.22亿元，同比增加150.19%。公司预计2024年度归母净利润10,396.72万元，同比增长20.22%。
投资亮点：1、管理团队具备港口电气自动化及工程机械领域较深厚的产学研背景，基于此，公司自设立以来一直深耕港口自动化领域，现为该领域国产龙头。公司实控人向爱国、徐林业、范沛、顾毅均具备船舶港口电气自动化、工程机械等专业背景，且向爱国、范沛、顾毅均曾于武汉理工大学任教三十余年，其中向爱国曾任高级工程师、产学研特聘教授，顾毅曾任物流工程学院副教授，而徐林业曾于长航武汉港机厂（长江航务管理局分支机构，主要负责港口机械修造）任职十余年，团队具备港口自动化产学研背景。从设立之初，公司便选择深耕港口起重机的变频器及智能操作系统产品，至今公司已成为港口起重变频器国产龙头、相关自动化产品在我国63个主要港口中的58个实现了应用。2、除港口领域外，公司进一步在盾构机、建机、水泥行业等细分应用场景打造了差异化优势。港口起重机工作级别位于起重机中最高的三个级别，凭借多年深耕港口行业所积累的产品技术，公司进一步将业务拓展至盾构机、建机、水泥行业等细分应用场景并取得优势地位；盾构机方面，2020-2023年，公司盾构专用变频器为国产份额第一，其中2022年公司整体市场份额约在13.67%-15.96%；建机方面，公司塔式起重机专用变频器自2020年以来在国内市场份额保持前三；水泥行业，公司为2021年“中国水泥行业智能信息化企业10强”，产品应用于全国水泥熟料产能前7家中的5家。此外，公司计划进一步开拓造船、冶金、铁路、桥机等领域业务，2022-2023年，公司除建机、盾构、港口等传统优势领域外的其他领域自动化驱动收入同比增速分别为24.52%、18.22%，业务开拓取得一定成效。
同行业上市公司对比：公司主要从事自动化驱动产品、智能操控系统等工业自动化相关产品的研产销，结合行业相关性、业务相似性等因素，选取汇川技术、正弦电气、伟创电气作为自动化驱动产品的可比公司，选取北路智控和兰剑智能作为智能操控系统的可比公司。从上述可比公司来看，24H1行业平均收入规模为36.32亿元，可比PE-TTM（算术平均）为27.69X，销售毛利率为37.04%；相较而言，公司的营收规模低于行业平均水平，但销售毛利率高于行业平均水平。
风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差等。具体上市公司风险在正文内容中展示。
