东方电缆(603606)

　　事件：

　　近日，公司发布2024年第三季度报告，2024前三季度实现营收66.99亿元，同比增长25.22%；实现归母净利润9.32亿元，同比增长13.41%；扣非归母净利润7.93亿元，同比下降0.96%。

　　2024Q3利润同比高增

　　公司单三季度业绩同比实现高增，2024Q3公司实现营业收入26.31亿元，同比+58.34%，环比-4.61%；实现归母净利润2.88亿元，同比+40.28%，环比-24.36%；实现扣非归母净利润2.45亿元，同比+25.53%，环比-31.00%。分业务来看，公司单三季度实现海缆及海工收入12.32亿元，同比+64%，实现陆缆收入13.94亿元同比+53%。

　　广东海风有望进入加速建设期，公司或核心受益

　　截至2024年10月18日，公司在手订单达92.36亿元，其中海缆系统29.49亿元，海洋工程13.97亿元。随着广东海风影响因素逐步解除，海风建设有望进入加速建设期，相应海缆订单有望持续落地，10月18日，公司中标广东帆石一项目首回500kV交流海缆订单，金额达9.09亿元；公司作为海缆龙头，且产品力与技术领先，有望核心受益于广东海风建设加速，持续获得相应订单。

　　海风业务放量可期，维持“买入”评级

　　我们预计公司2024-2026年收入分别为89.7/113.9/138.3亿元，增速分别为22.7%/27.0%/21.4%，归母净利润分别为13.2/19.1/24.8亿元，增速分别为31.6%/45.0%/30.0%，EPS分别为1.9/2.8/3.6元/股，考虑到公司是国内海缆龙头，产品技术与盈利能力领先，有望核心受益于广东海风建设起量，维持“买入评级。

　　风险提示：海风需求不及预期，扩产进度不及预期，原材料价格波动。

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