吉比特(603444)2024年三季报点评：2024Q3业绩承压、海外增长亮眼；关注放置赛道新品上线进度
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(1)2024第三季度业绩：2024年10月24日，公司公告2024年第三季度报告，2024年Q3公司实现营业收入8.59亿元，yoy-10.36%，归母净利润1.40亿元，yoy-23.82%，扣非归母净利润1.51亿元，yoy-15.33%。
三季报持续分红，持续回馈股东
公司公告拟向全体股东每10股派发现金红利20.00元（含税），合计派发1.44亿元。公司2024年前三季度现金分红（包括2024年半年度已分配的现金分红）合计预计为4.66亿元（含税），占2024年1-9月合并报表归属于母公司股东的净利润的比例为70.94%。按2024年前三季度分红及10月25日收盘价计算，股息率3.06%。
公司2024年前三季度现金分红（包括2024年半年度已分配的现金分红）及回购金额合计预计为5.19亿元（含税），占2024年1-9月合并报表归属于母公司股东的净利润的比例为78.87%。
2024Q3业绩承压，海外业务增速亮眼
2024年1-9月公司营收28.18亿元，yoy-14.77%%；归母净利润6.58亿元，yoy-23.48%；扣非归母净利润6.13亿元，yoy-25.54%。2024年1-9月《问道》端游收入及利润同比有所增加，《问道手游》收入及利润同比均有所减少，《一念逍遥（大陆版）》和《奥比岛：梦想国度》收入及利润同比均大幅减少，《超进化物语2》《皮卡堂之梦想起源》同比贡献增量收入及利润。
2024Q3公司营收8.59亿元，yoy-10.36%，归母净利润1.40亿元，yoy-23.82%，扣非归母净利润1.51亿元，yoy-15.33%。2024Q3《问道》端游、《问道手游》及《一念逍遥（大陆版）》营业收入及利润同比均有所减少。
2024年1-9月海外收入3.69亿元，yoy+99.57%，主要来自了《飞吧龙骑士（境外版）》《MonsterNeverCry（境外版）》《Outpost:InfinitySiege（Steam国际版）》等贡献。
放置赛道重点产品开启付费测试，产品储备丰富有望开启新品周期
储备自研产品：放置修仙《问剑长生（代号M72）》已有版号，8月22日开启付费测试，TapTap期待值8.0；放置魔幻《杖剑传说（M88）》已有版号，8月13日开启付费测试，TapTap期待值8.3，预计2025H1上线；策略塔防《最强城堡》已有版号，拟全球上线；放置西幻《M11》暂无版号，拟全球上线。
储备代理产品：国风RPG《封神幻想世界》10月18日公测，最高免费榜Top8、畅销榜Top52；科幻卡牌、轻度SLG《亿万光年》TapTap期待值9.2；策略卡牌《冲啊原始人》拟上线欧美地区；都市怪谈RPG《异象回声》2024H2拟上线中国大陆；模拟经营《开罗全能经营家》拟上线中国大陆；像素风模拟经营《王都创世录》9月23日公测，最高免费榜Top27。
盈利预测和投资评级：公司2024年产品矩阵丰富，我们预计公司2024-2026年营业收入为36.8/41.0/45.3亿元，归母净利润为8.73/10.92/12.40亿元，EPS为12.12/15.16/17.22元，PE为17.54/14.03/12.35x，维持“买入”评级。
风险提示：市场竞争加剧、新品上线进度及表现不及预期、流量成本上升、老产品生命周期不及预期、技术发展不及预期、汇率波动、政策监管趋严、版号获取进度不及预期、核心人才流失、玩家偏好改变、公司治理/资产减值/解禁减持、市场风格切换、行业估值中枢下行、海外市场相关风险等。
