中金黄金(600489)三季报点评:三季度业绩保持平稳,未来矿产金产量有望稳步提升
中金黄金(600489)
核心观点
公司发布三季报:前三季度实现营收460.45亿元,同比+1.08%;实现归母净利润26.43亿元,同比+27.55%。公司24Q3实现营收175亿元,Q3环比+13.95%;24Q3实现归母净利润9亿元,Q3环比-6.18%。公司Q3矿产金量价齐增,矿山铜量和价有所调整,经营业绩总体上保持平稳。
核心产品产销量数据:今年前三季度,矿产金产量约13.05吨,同比-6.24%,销量约12.74吨,同比-4.41%,其中Q1/Q2/Q3产量分别为4.47/4.45/4.13吨,Q3环比-7.19%,Q1/Q2/Q3销量分别为4.15/4.22/4.37吨,Q3环比+3.55%。前三季度,矿山铜产量约6.21万吨,同比+2.34%,销量约6.49万吨,同比-4.68%,其中Q1/Q2/Q3产量分别为1.87/2.30/2.04万吨,Q3环比-11.30%,Q1/Q2/Q3销量分别为2.09/2.24/2.16万吨,Q3环比-3.57%。综上,结合公
司此前所披露的2024年的产量指引:矿产金18.6吨,冶炼金37吨,矿山
铜7.6万吨,电解铜39万吨,前三季度,矿产金完成70.16%,冶炼金完成75.14%,矿山铜完成81.71%,电解铜完成74.21%。
莱州中金并表,增长潜力巨大。2023年5月,公司公告拟收购控股股东黄金集团持有的莱州中金100%股权和黄金集团对莱州中金的债权,交易总价款为48.60亿元人民币;2023年7月,股权交割完毕,实现并表。莱州中金持有莱州汇金44%股权,莱州汇金持有纱岭金矿采矿权。纱岭金矿处于胶东地区主要成矿带焦家断裂带,主矿产金保有资源量矿石量13411.35万吨,金金属量372.06吨,平均品位2.77克/吨。纱岭金矿建设项目是集团公司“十四五”重点项目之一,项目设计年产能10吨,项目建成后,公司黄金产量将大幅提升。
风险提示:项目建设进度不及预期;金、铜、钼价格大幅下跌;安全和环保风险。
投资建议:维持“优于大市”评级。