成都银行(601838)详解成都银行2024三季报:息差企稳回升,利润增长稳定
成都银行(601838)
报告摘要
三季报综述:息差企稳回升,净利润增速提高0.2%至10.8%。成都银行2024年三季度息差在负债端的贡献下企稳回升,带动净利息收入环比增速由负转正,三季度预计理财规模有一定下降导致中收增速放缓,拖累营收累计同比增速较二季度下降1.1个百分点至3.2%;公司资产质量继续保持优秀水平,净利润增速小幅上升0.2个百分点至10.8%。
净利息收入:Q3息差上行2bp,主要是负债端贡献,带动净利息收入环比增速由负转正至增1.8%,增速较二季度提升5.75个百分点。三季度单季年化净息差环比上行2bp至1.59%,其中资产端收益率与二季度相当,负债端付息率下行4bp至2.21%,对息差上行起到了主要作用,预计是之前多轮存款利率下调共同推动。
资产负债增速及结构:个人贷款投放较好。1)贷款:在投放总量上,成都银行三季度单季投放规模为146亿,与去年同期相近,贷款占生息资产比重环比二季度上升0.2个百分点至58.6%。在投放结构上,三季度个人贷款投放较好,对公(含票据)和个人贷款分别投放92.9和53.2亿元,个人贷款环比多增22.5亿元,占生息资产的比重上升0.3个百分点至10.8%,相对表现较好。2)存款:成都银行三季度新增165.7亿,在去年同期相对较高的基数下同比少增34.7亿元,占计息负债比重与Q2持平,仍为76.6%。
资产质量:保持优秀水平。1、不良维度——不良率保持较低水平。3Q24成都银行不良率0.66%,环比保持稳定。累计年化不良净生成率环比下降3bp至0.28%,整体仍保持较低水平。未来不良压力方面,关注类贷款占比0.43%,环比小幅下降2bp,未来压力不大。2、拨备维度——基本保持稳定。拨备覆盖率环比上升了1.32个百分点至497.36%,拨贷比环比上行1bp至3.29%。
投资建议:公司2024E、2025E、2026E PB0.80X/0.70X/0.62X;PE4.60X/4.25X/3.87X,公司经营维持稳健,资产质量优异且持续优化。公司主营区域优
势显著,扎根成都,深耕川渝,多重战略加持带来可持续增量市场。公司业务基础扎实,零售公司双轮驱动,基建优势明显,财富管理发力,业务结构持续优化。维持“增持”评级,建议积极关注。
风险提示:经济下滑超预期、公司经营不及预期、研报信息更新不及时。