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莱斯信息(688631)城市治理承压,低空驱动长期发展

公司研报 34

  莱斯信息(688631)

  事件

  2024年10月29日,公司发布2024年三季度报告。公司24Q1-Q3营业收入9.18亿(同比-5.1%),实现归母净利润0.16亿(同比+29.1%)。其中24Q3营业收入2.80亿(同比-36.3%,环比-28.7%),实现归母净利润0.21亿(同比-14.6%,环比+104.5%)。公司24Q3营收及利润阶段承压。

  点评

  受城市治理板块影响,业绩承压。由于城市治理收入减少导致利润下降,且减值准备较多,公司24Q3实现归母净利润0.21亿(同比-14.6%,环比+104.5%)。业绩阶段性承压,后续关注新兴领域的业务进展。

  毛利率同比提升,或因收入结构变化。24Q1-Q3毛利率27.0%(同比-0.5pct),归母净利率1.7%(同比+0.4pct);24Q3毛利率38.5%(同比+14.2pct,环比+16.5pct),归母净利率7.5%(同比+1.9pct,环比+4.9pct)。24Q3公司毛利率同比提升,或因收入结构变化导致。

  预付款项大幅提升,或表征积极备货备产。截至24Q3末,公司预付款项0.72亿元,较24H1末+487.07%;在建工程0.20亿元,较24H1末+27.70%。公司预付款项增加,或预示备货备产,在低空等新兴领域积极推进。

  盈利预测、估值与评级

  预计公司2024-2026年归母净利润1.34亿/1.64亿/2.00亿元,同比+1%/+22%/+22%,对应PE为133/109/89倍。公司作为民航空管信息化龙头,业绩阶段承压不改发展趋势,维持“增持”评级。

  风险提示

  民航空管业务发展不及预期;低空建设进度不及预期;行业竞争加剧;应收账款和应付账款周转天数偏高风险。

城市治理承压,低空驱动长期发展