奥迪威(832491)

　　投资要点

　　事件：公司发布2024年三季报，公司今年前三季度营业收入为4.47亿元，同比增长32.67%，归母净利润0.67亿元，同比增长5.2%。前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为0.58亿元，大幅增长125.29%。单季度看，公司今年三季度营业收入为1.63亿元，同比增加33.57%；归母净利润0.21亿元、同比下降9.15%，主要是内销的部分低毛利产品占比加大，叠加部分非经常性损失影响。

　　持续研发投入，在建工程继续增长。2024年前三季度，公司研发投入为0.36亿元，同比增长18.86%。持续的产品升级、技术升级投入提升了公司产品的核心竞争力，取得下游应用市场和客户的认可，需求订单量增加；公司在建工程达到0.12亿元，同比增加32.97%，体现公司进一步加大对机械化、自动化的投入。

　　智能驾驶大势所趋，公司有望深度受益。《2024-2029年中国智能驾驶行业市场深度研究及发展前景投资可行性分析报告》预计2024年中国智能驾驶市场规模将增至3832亿元，投融资金额预计将达到51.6亿元。随着智能汽车领域的发展，公司将继续增强车载传感器与执行器的研发和生产能力，满足日益提升的市场需求。

　　压触类产品技术革新，消费电子市场前景良好。新一代压触执行器在消费电子领域应用广泛，预计2028年全球市场规模将达175.9亿元。压触传感器方面，公司正与华硕、VIVO、小米等3C头部企业合作，募投项目设计产能为约2亿件产销，增量空间大；压触执行器方面，公司技术研发及产业化进度也在加速，未来有望贡献高额产出。

　　智能传感器市场规模稳步增长，智能化转型下游应用广泛。在新能源汽车、工业自动化、医疗、环保、消费等领域智能化、数字化需求的持续带动下，中国智能传感器市场规模保持稳步增长，中商产业研究院分析师预测，2024年将增至1643.1亿元。智能传感器大幅度提升测量精度、可靠性及稳定性，主要应用于汽车电子、工业制造、消费电子等领域。

　　盈利预测与投资评级：我们维持公司盈利预测，预计2024-2026年营收分别为5.70/6.91/8.37亿元，归母净利润分别为0.94/1.14/1.41亿元。按2024年10月29日收盘价，2024-2026年PE分别为39.78/32.72/26.39倍。考虑到公司估值仍有发掘空间，维持“买入”评级。

　　风险提示：质量控制风险、产品出口及外汇政策变动风险、存货跌价、毛利率波动风险。

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