事件：公募基金三季报披露完成，按照公募产品前十大重仓股的口径，截至2024Q3，公募重仓北交所市值达35.56 亿元，环比增速达28.9%；公募重仓北交所市值占全A 的比重达0.12%，环比+0.01%。

    　　北证市场公募参与度环比提升，重仓市值和配置比例均提高。本轮反弹行情，北证市场表现出极强弹性，北证50 指数于9/23 触底600 点后，一周左右便反弹47%至881 点（截至9/30），此后小幅调整后继续上冲。北交所市场公募参与度环比提升，24Q3 期间，公募重仓市值环比提升28.9%至35.56 亿元、公募配置比例环比提升0.01%至0.12%。

    　　北证50 指数基金规模显著抬升，后续增量资金入市仍可期。从公募重仓产品结构上看，北证主题产品和主动权益产品占据绝大部分重仓规模。截至24Q3，58 只公募产品重仓北证，但除主题产品和主动权益外的产品并未形成明显规模，其中，北证主题产品环比+2只（新增北证50 指数基金）、主动权益产品环比+1 只。具体来看北证主题产品表现：（1）11 只北证主题基金绝对收益亮眼，截至10/29，2024 年至今平均净值回报达23%、“汇添富北交所创新精选两年定开”表现居首，绝大部分产品最新净值回归1 以上。（2）北证50 指数基金规模显著抬升，贡献主要增量。24Q3 期间，Q2 前已建仓的15 只存量产品份额平均增长20.6%、产品规模平均增长45.8%，规模显著抬升；且Q3 期间新建仓的1只产品继续贡献2.46 亿元规模。但是，期间2 只北证主题基金第一轮封闭期结束、遭到较大规模赎回，这与24Q3 整体基金市场ETF 规模增长、主动权益遭遇赎回的结构变动一致。展望后续，北证50 指数基金有望继续贡献新增量，5 只新产品仍待入市，其中，3 只产品已于10 月成立、待建仓，剩下2 只产品已经发行、等待成立，增量资金入市仍可期。

    　　个股层面，主动权益产品持股集中度提升，重点加仓绩优方向，华洋赛车和建邦科技新进入前十大重仓，此外，主要加仓锦波生物、苏轴股份、柏星龙等。我们对主动权益产品加减仓行为进行分析，具体到个股层面，24Q3 重仓集中度进一步提升，CR5 个股为锦波生物、贝特瑞、苏轴股份、凯德石英、华洋赛车，CR5 配置比例48.2%（环比+5.2%），其中，前十大重仓个股中新增华洋赛车和建邦科技，同力股份和奥迪威退出前十大。加仓方向上，24Q3 配置比例环比提升幅度前五的个股为锦波生物（医美）、苏轴股份（汽车出口链）、华洋赛车（汽车出口链）、建邦科技（汽车出口链）、柏星龙（白酒/化妆品包装），均为三季报业绩预期较好的绩优股，根据最新的三季报数据，单季扣非净利润增速平均达92.7%；减仓方向上，24Q3 配置比例环比降幅前五的个股为诺思兰德（创新药）、凯德石英（半导体材料）、青矩技术（地产链）、并行科技（AI/算力）、骏创科技（汽车出口链）。

    　　行业层面，主动权益产品集中加仓美容护理和汽车，减仓医药和新能源等方向。加仓方向上，24Q3 集中加仓美容护理和汽车，配置比例环比分别+9.3%和7.8%，行情初期经济乐观预期发酵，顺周期相关行业集中表现，9/24-9/30 期间，申万行业指数中美容护理涨幅排名第一；此外，北交所汽车出口链公司受到关注，比如特斯拉供应链的苏轴股份、建邦科技等。减仓方向上，24Q3 主要减仓医药生物、电力设备、电子、计算机等相关方向。

    　　风险提示：1.前十大重仓股与基金实际持仓差距较大的风险；2.北交所流动性回落的风险；3.本报告为历史数据分析报告，所涉及的行业或个股不构成投资建议。