A股市场投资策略周报:房贷利率定价机制获完善 短期重要事件将相继落地
市场回顾,近五个交易日(10 月25 日-10 月31 日),重要指数涨跌不一;其中,上证综指收跌0.01%,创业板指收跌0.49%;风格层面,沪深300 收跌0.96%,中证500 收涨3.05%。成交量方面有所放量,两市统计区间内成交9.76 万亿元,较前五个交易日增加1195 亿元,日均成交1.95 万亿元。行业方面,申万一级行业涨多跌少,其中综合、房地产、商贸零售行业涨幅居前,而银行、石油石化、煤炭行业跌幅居前。
政策方面,10 月25 日李强总理主持召开国务院常务会议,交流经济形势和一揽子增量政策落实调研情况,强调“加大逆周期调节力度,进一步提升宏观调控成效”。而后,31 日,六大商业银行发布公告,调整利率定价规则。新规下,存量房贷利率的加点值将以上季度全国新发放房贷利率平均加点值加30BP 为上限,超过这一水平可申请调整。与此同时,未来存量房贷利率可按季度、半年度、年度进行调整;在房贷利率下行周期中,将有助于加快存量房贷压力的缓解。整体而言,本次个人住房贷款利率定价机制的完善,是对已有政策部署的进一步落地,有助于推动房地产市场平稳健康发展,也有利于推动居民端消费需求的释放。
策略方面,三季报业绩密集期的到来和海外风险的加大,一定程度上抑制了股票市场的上涨。不过,国内政策也将有力对冲,且管理层有较强意愿提振资本市场,为市场估值层面带来支撑。站在长期视角来看,A股能否实现更大突破,核心还在国内基本面的变化,国内政策如能对抗外部压力推动经济实现复苏,则将有助于市场的不断向上。而如果支撑因素仅有估值,则市场将更可能呈现震荡市特征。行业配置方面,可重点关注:(1)增量资金入市预期下,金融和红利板块的投资机会;(2)并购重组预期叠加自主安全催化下,TMT 板块的投资机会。
风险提示:增量资金入市节奏或力度不及预期、增量政策落地不及预期的风险、地缘政治风险、美国经济衰退风险。
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