顺丰控股(002352)Q3业绩同增35%,盈利能力稳步提升
顺丰控股(002352)
投资要点
公司发布2024年三季报。2024年前三季度,公司实现营收2068.61亿元,同比增长9.44%,其中第三季度实现营收724.51亿元,同比增长12.07%;前三季度公司实现归母净利润76.17亿元,同比增长21.59%,其中第三季度实现归母净利润28.10亿元,同比增长34.59%。
速运物流收入稳健增长,供应链及国际业务录得高增速
2024Q3,公司速运物流与国际快递总件量为32.29亿票,同比增长14.37%;Q3公司实现营业收入724.51亿元,同比增长12.07%,其中速运物流板块收入同比增长7.57%,供应链及国际板块收入同比增长27.22%,主要系国际海运运费上升且货量稳定,以及国际空运需求增加带动国际货运及代理业务收入实现较高增速,同时公司持续深化业务融通不断开拓供应链及国际市场。
强化精益经营及管理,Q3归母净利率同比提升0.65pct
得益于公司持续优化营运模式,调优网络结构,Q3公司毛利率为14.14%,同比提升2.16pct;期间费用率保持平稳,销售/管理/研发/财务费用率同比变动-0.11/+0.08/+0.07/+0.09pct。Q3归母净利润率录得3.88%,同比提升0.65pct。
重视股东回报,实行中期分红及回报股东特别分红
公司2024年中期分红方案为每10股派发现金股利4元(含税),中期分红率约为39.91%。在此基础上公司推出回报股东特别分红权益分派方案,拟每10股派发10.0元现金(含税)。公司2024年中期分红及回报股东特别分红合计分配比例为每10股派发14.0元,实际现金分红总额约为67.14亿元。
盈利预测、估值与投资建议
预计公司2024-2026年营业收入分别为2833.85/3136.93/3476.61亿元,同比增速分别为9.67%/10.69%/10.83%;归母净利润分别为100.96/117.50/137.20亿元同比增速分别为22.61%/16.38%/16.77%;EPS分别为2.10/2.44/2.85元。鉴于公司为国内领先的综合性物流服务提供商,持续强化中高端时效快递领先优势,国际业务具备广阔成长空间,维持“买入”评级。
风险提示:经济增速低于预期;快递行业价格竞争超预期;多网融通效果不及预期。