首页 公司研报 路维光电(688401)2024年三季报点评:高世代产品占比持续提升,路芯项目进展积极

路维光电(688401)2024年三季报点评:高世代产品占比持续提升,路芯项目进展积极

公司研报 43

  路维光电(688401)

2024年三季报点评:高世代产品占比持续提升,路芯项目进展积极

  事件:10月30日,路维光电发布2024年三季报,公司前三季度实现营业总收入6.03亿元,同比增长25.07%,实现归母净利润1.21亿元,同比增长11.73%。

  高世代产品占比提升,拉动收入稳健增长。公司第三季度实现营业收入2.07亿元,同比增长19.03%;实现归母净利润0.39亿元,同比增长2.44%。2024年前三季度公司营收和净利润实现双增长,主要系公司始终围绕“以屏带芯”的发展战略,持续加大生产设备的投资力度,致力于技术与产能的双重提升。收入同比增长主要系公司根据下游需求调整内部产线搭配,高世代产品的占比有所提升。2024年前三季度,下游行业需求旺盛,公司产能提升与产品结构优化,对营收利润产生了积极影响。依托于公司领先的产品技术与研发实力、稳定且高质量的产品交付、对客户需求的前瞻跟踪与及时转化、卓越的产品服务,公司实现了业绩的稳步增长。

  半导体领域坚持技术创新,平板显示领域全覆盖。公司坚持技术创新,推动各项业务平稳发展。在半导体领域,公司掌握了150nm制程节点及以下成熟制程半导体掩膜版制造关键核心技术,全面覆盖了第三代半导体的需求,广泛服务于先进半导体芯片封装、半导体器件、先进指纹模组封装、高精度蓝宝石衬底(PSS)等产品应用,为我国半导体行业的发展提供关键的上游材料国产化配套支持。在平板显示方面,公司平板显示掩膜版已实现了G2.5-G11全世代覆盖,产品广泛应用于TFT-LCD、AMOLED、Mini/Micro-LED、硅基OLED等领域,可配套平板显示厂商各世代产线,达到国际主流水平。研发持续投入和技术进步在业绩增长上的体现主要在增加产品种类、提升技术能力、提高生产效率、降低成本、提升产品质量等方面,进一步提升公司综合竞争力,是公司业绩增长的重要来源之一。

  路芯项目顺利封顶,四季度陆续搬入设备。江苏路芯130nm-28nm半导体掩膜版项目投资20亿元,分两期建设,一期规划生产40nm制程节点及以上半导体掩膜版;二期规划生产28nm制程节点及以上半导体掩膜版,项目建成后具备年产约35,000片半导体掩膜版生产能力,技术节点达到28nm,可广泛应用于高性能计算、人工智能、移动通信、智能电网等众多产业涉及的集成电路半导体芯片制造、封装等领域。该项目于2024年年初实现“拿地即开工”,6月份顺利封顶,计划从四季度开始陆续搬入设备,2025年实现量产。

  投资建议:我们看好公司业务将受到下游需求拉动并持续增长,预计24/25/26年公司实现归母净利润1.78/2.48/3.22亿元,对应当前的股价PE分别为29/21/16倍,维持“推荐”评级。

  风险提示:终端需求不及预期,产能建设不及预期,产品认证不及预期。