光线传媒(300251)

　　主要观点：

　　事件

　　公司发布2024年三季报，24年前三季度公司实现收入14.42亿（yoy+53.37%），实现归母净利润4.61亿（yoy+25.08%），实现扣非净利润4.33亿（yoy+24.28%）。

　　其中，Q3收入为1.08亿（yoy-67.85%），归母净利润为-1189万（yoy-107.18%），扣非净利润-2781万（yoy-117.43%）。

　　投资业务影响利润表现

　　公司三季度投资的部分基金受市场波动影响，导致三季度投资收益不及预期，投资收益为-2444万元，一定程度影响公司利润，消除投资所造成的负面影响，公司主营业务仍为盈利状态。

　　暑期档表现不及预期，新片陆续定档上映

　　据灯塔专业版统计，全国暑期档累计票房116.41亿元（去年同期为206.3亿元），同比-41.6%，表现不及预期。三季度，公司参与影片《从21世纪安全撤离》累计票房1.12亿，淘票票评分8.8。

　　2023年上映并有部分票房结转的影片包括：《照明商店》、《怒潮》、《你的婚礼》（复映），共计票房约为29.27亿元。

　　2024年10月26日，公司投资、发行的《乔妍的心事》上映，目前累计票房超1亿元，预计总票房会在1.78亿。另外公司投资的影片《胜券在握》将于2024年11月15日上映。

　　内容储备丰富，持续跟踪重点影片《哪吒2》定档情况

　　电影业务：公司电影储备丰富，包括《“小”人物》、《她的小梨涡》、《透明侠侣》、《墨多多谜境冒险》、《莫尔道嘎》、《四十四个涩柿子》等项目，后续关注影片推进情况。

　　电视剧业务：本季度公司推出古装轻喜剧《拂玉鞍》，并于2024年7月31日在腾讯视频、芒果TV上线播出。内容储备上，《山河枕》正在处于后期制作阶段，《春日宴》、《我的约会清单》等剧集持续推进。

　　动漫业务：电影《小倩》处于待映阶段，另外《哪吒之魔童闹海》、《三国的星空》、《去你的岛》、《大鱼海棠2》、《相思》、《朔风》、《非人哉》、《涿鹿》、《姜子牙2》、《茶啊二中2》、《昨日青空2》《西游记之大圣闹天宫》等电影稳步推进。

　　投资建议

　　考虑公司未来重点影片上映情况，预计24-26年公司实现收入16.80/29.21/32.07亿，预计24-26年公司实现归母净利润5.81/10.68/11.03亿，维持“买入”评级。

　　风险提示

　　重点影片上映节奏不及预期；居民观影习惯恢复不及预期；影片票房不及预期；政策及监管环境趋严加大影视剧作品过审难度的风险。

点击复制链接查看完整PDF研报