纽威数控(688697)2024年三季报点评:收入端逆势增长,净利润小幅下滑符合预期
纽威数控(688697)
投资要点
事件:公司公布2024年三季报,2024Q1-Q3公司实现营业收入18.34亿元,同比增长5.45%;实现归母净利润2.28亿元,同比下降3.53%。2024Q3公司实现营业收入6.72亿元,同比增长6.37%,环比增长9.42%;实现归母净利润0.83亿元,同比下降1.12%,环比增长10.18%。
公司收入端逆势增长,净利润小幅下滑符合预期。2024年机床工具行业需求较弱,根据中国机床工具工业协会,2024年1-8月重点联系企业营业收入同比下降3.5%,利润总额同比下降9.9%;金属加工机床新增订单同比增长3.5%,在手订单同比下降0.3%。根据国家统计局,2024年1-8月全国规模以上企业金切机床产量44.7万台,同比增长7.7%;金属成形机床产量11.2万台,同比增长6.7%。在弱需求、市场竞争激烈背景下,公司收入端仍然实现逆势增长,体现公司较强的市场地位,利润端实现小幅下滑,主要是毛利率略有下降。
受市场竞争影响公司毛利率承压,费用管控较好。2024Q1-Q3公司综合毛利率为25.47%,同比下降1.01pp,净利率为12.41%,同比下降1.16pp。2024Q3公司综合毛利率为25.73%,同比下降1.46pp,环比提升0.98pp,净利润率为12.33%,同比下降0.93pp,环比提升0.08pp。毛利率下滑主要受市场竞争影响。2024Q3公司期间费用率为13.52%,同比下降0.44pp,其中销售费用率为6.83%,同比下降0.43pp;管理费用率为1.49%,同比下降0.02pp;研发费用率为4.54%,同比下降0.40pp;财务费用率为0.65%,同比提升0.41pp。
盈利预测与投资建议。预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.28、3.85、4.54亿元,对应PE分别为17、14、12X,未来三年归母净利润将保持13%的复合增长率,维持“买入”评级。
风险提示:宏观经济波动风险,海外市场拓展或不及预期,市场竞争加剧风险。