中航沈飞(600760)

　　主要观点：

　　事件描述

　　10月30日，公司发布2024年三季度报告。根据公告，2024年前三季度公司营业收入为252.98亿元，同比下滑26.95%；归母净利润为18.18亿元，同比下降23.12%。

　　合同签订进度影响营收，公司积极探索新兴领域

　　公司三季报显示，受合同签订进度影响，相关产品既定需求未如期签订合同，公司营收出现下滑。

　　公司9月30日的投资者关系活动记录表显示，公司为大型国有航空装备制造企业，在“低空经济”产业方面具有天然的优势，目前，公司正处于积极探索阶段。未来，公司将在航空工业集团的总体部署下，抢抓“低空经济”发展先机，以民用无人机研制、军民通用技术转化为突破口，探索应用场景构建、运营体系保障等发展模式。

　　投资建议

　　预计公司2024-2026年归母净利润分别为37.03亿元、45.05亿元、54.20亿元，同比增速为23.1%、21.7%、20.3%。对应PE分别为34.53倍、28.38倍、23.59倍。维持“买入”评级。

　　风险提示

　　下游需求低于预期，研发不及预期，产能释放不及预期。

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