法拉电子(600563)2024年三季报点评:24Q3超预期,下游需求释放
法拉电子(600563)
事件:2024年10月30日,公司发布2024年三季度报告。
2024年前三季度公司实现营业收入34.39亿元,同比增长19.77%;实现归母净利润7.75亿元,同比增长8.43%;实现扣非归母净利润7.52亿元,同比增长
3.25%。单季度来看,24Q3公司实现收入13.22亿元,同比增长46.92%,环比增长16.26%,从Q2以来继续创单季度收入新高,公司各配套领域市场均有增长;实现归母净利润2.93亿元,同比增长31.04%,环比增长9.93%;实现扣非归母净利润2.91亿元,同比增长32.85%,环比增长13.31%。
24Q3盈利稳定,费用管控良好
盈利能力情况,24年前三季度公司毛利率和净利率分别为34.11%/22.54%,分别环比下降4.57pcts和2.45pcts,主要是收入占比结构影响。单24Q3实现毛利率34.16%,环比下降0.75pct;净利率22.13%,环比下降1.33pct。
费用情况,24年前三季度公司期间费用率8.40%,同比增加0.2pct,其中财务/管理/研发/销售费用率分别为-0.12%/3.41%/3.55%/1.56%,分别同比+0.83pct/-0.54pct/+0.27pct/+0.19pct。整体费用情况保持稳定。
目前新能源车占比已经超过50%
根据公司24H1披露,目前公司新能源车占比约52%、光伏约24%,风电约4%、工控约15%、家电约3%、照明约2%。新能源车目前占公司收入已经过半,整体新能源(新能源车+风光)占比80%,是公司业绩增长的主要驱动力。
投资建议
公司是薄膜电容细分赛道龙头,行业竞争地位稳固,看好行业洗牌后公司盈利能力回升。我们预计公司2024-2026年营收分别为48.48、60.81、77.42亿元,对应增速分别为25.0%、25.4%、27.3%;归母净利润分别为11.63、14.43、17.84亿元,对应增速分别为13.6%、24.1%、23.6%,以11月1日收盘价作为基准,对应2024-2026年PE为24x、19x、16x。维持“推荐”评级。
风险提示:原材料价格波动风险;汇率变动风险。