新开普(300248)2024年三季报点评：前三季度业绩同比+143%，受益“AI+教育”与鸿蒙发展
新开普(300248)
事件:
2024年10月29日，公司发布三季度报告：
2024年前三季度，公司实现营收5.70亿元，同比-0.84%；归母净利润0.10亿元，同比+142.99%；扣非归母净利润0.06亿元。
2024Q3，公司实现营收2.31亿元，同比-3.20%；归母净利润0.30亿元，同比+35.77%；扣非归母净利润0.28亿元，同比+36.44%。
投资要点:
公司业务稳健推进，2024Q3归母净利润增速35.77%
2024Q3，公司实现营收2.31亿元，同比-3.20%；归母净利润0.30亿元，同比+35.77%，主要系公司不断加强内部管理，提质降本。2024年7月，公司表示，目前主要是ToB业务。收入占比中校园业务占60%-70%，政企、农业、水利、水务业务占20%左右，运维服务收入占10%-20%。
公司持续发展智慧校园综合解决方案提质升级，包括基于AI/VR的智能互动产品方案，推出智慧校园智能体服务AI产品“小美同学”；并且发展智慧政企与农水解决方案。2024H1，公司智慧校园应用解决方案/智慧政企应用解决方案/智慧校园云平台解决方案/运维服务分别实现收入1.70/0.75/0.35/0.58亿元，同比-3.10%/+9.39%/-8.35%/+9.26%。
公司毛利率修复，提质增效效果显现
公司积极应对行业和市场发展态势，持续迭代市场营销策略、提升运营管理效能、提效增收，收入质量显著提升。2024年前三季度，公司毛利率56.42%，同比+2.07pct，净利率-0.05%，同比+1.17%；公司销售/管理/研发费用率分别为33.89%/10.78%/17.24%，同比-2.49pct/-0.09pct/+0.66pct。
2024年前三季度，公司研发费用0.98亿元，同比+3.09%；2024Q3，公司研发费用0.30亿元，同比+20.35%。公司持续加大研发投入，面向智慧校园解决方案、智慧政企与农水解决方案、智能终端设备等业务，掌握自主知识产权，提升核心竞争力。
打造“小美同学”赋能AI+教育，扩大开源鸿蒙终端应用
2024年6月，公司完美校园APP作为首批支持HarmonyOSNEXT的教育垂直领域原生应用代表之一，亮相HDC2024开发者大会。公司已和开源鸿蒙生态伙伴合作，部分产品已通过OpenHarmony兼容性测评，并获得OpenHarmony生态产品兼容性证书，未来，公司将逐步扩大开源鸿蒙在智能终端上的应用。
盈利预测和投资评级：公司是国内高校信息化龙头公司，持续发展新产品与新业务，有望受益教育信息化、智慧政企等需求提升与人工智能技术发展。我们预计公司2024-2026年实现营收11.42/13.43/15.56亿元，归母净利润1.35/1.65/2.00亿元，对应2024-2026年EPS为0.28/0.35/0.42元，PE为36/29/24x，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：生产经营季节性波动风险、应收账款较高的风险、核心技术及知识产权保护风险、政策风险、行业竞争加剧。
