核心观点

　　前三季度国内旅游消费进一步恢复

　　根据文旅部数据，今年前三季度国内旅游消费进一步恢复，其中农村居民旅游消费表现好于城镇居民，分季度来看，国内出游人次与出游总花费三个季度均实现两位数良好增长，人均出游花费表现略有波动。

　　具体来看，根据文旅部国内旅游抽样调查统计结果，2024年前三季度，国内出游人次42.37亿，比上年同期增加5.63亿，同比增长15.3%，其中，城镇居民国内出游人次32.70亿，同比增长14.9%，农村居民国内出游人次9.67亿，同比增长16.8%；2024年前三季度，国内游客出游总花费4.35万亿元，比上年增加0.66万亿元，同比增长17.9%，其中，城镇居民出游花费3.71万亿元，同比增长17.1%，农村居民出游花费0.64万亿元，同比增长22.5%；根据测算，2024年前三季度，人均国内出游花费1026.7元，同比增长2.3%，其中，城镇居民国内人均出游花费1134.6元，同比增长1.9%，农村居民国内人均出游花费661.8元，同比增长4.9%。

　　分季度看，今年一季度国内出游人次14.19亿，同比增长16.7%，国内游客出游总花费1.52万亿元，同比增长17.0%，人均出游花费1071.2元，同比增长0.3%；二季度国内出游人次13.06亿，同比增长11.8%；国内游客出游总花费1.21万亿元，同比增长21.6%，人均出游花费926.5元，同比增长8.8%；三季度国内出游人次15.12亿，同比增长17.2%；国内游客出游总花费1.62万亿元，同比增长16.1%，人均出游花费1071.4元，同比下降0.9%。

　　国庆假期旅游消费保持良好增长态势

　　此外，文旅部此前还披露了今年国庆旅游数据，总体上国庆假期期间国内旅游消费同比依旧保持前三季度以来的良好增长态势，人均出游花费同比略有增长但低于2019年同期；具体来看，根据文旅部数据中心测算，国庆节假日7天，全国国内出游7.65亿人次，按可比口径同比增长5.9%，较2019年同期增长10.2%；国内游客出游总花费7008.17亿元，按可比口径同比增长6.3%，较2019年同期增长7.9%；据此测算，国庆期间人均出游花费916.1元，按可比口径同比增长0.4%，较2019年同期下降2.1%。

　　投资建议

　　今年前三季度与国庆假期国内旅游消费保持良好增长，建议关注宋城演艺、首旅酒店、锦江酒店、众信旅游、科锐国际、中教控股、中国东方教育。

　　风险提示

　　国内消费整体表现不及预期、消费政策不及预期、旺季出现恶劣天气、市场竞争加剧

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甬兴证券 吴东炬