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成都银行(601838)2024三季报点评报告:利润稳定增长,资产质量优异

公司研报 36

  成都银行(601838)

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2024三季报点评报告:利润稳定增长,资产质量优异

  成都银行发布2024年第三季度报告,2024Q1~Q3公司累计营收172亿元,同比增长3.2%,归母净利润90亿元,同比增长10.8%;关键指标方面,不良贷款率0.66%,拨备覆盖率497%。

  观点:

  信贷维持快速扩张。截至2024年第三季度公司总资产12,216.38亿元,较上年末增长11.95%,存款总额8,746.72亿元,较上年末增长12.08%,贷款总额7,223.12亿元,较上年末增长15.43%,对公贷款、个人贷款较上年末增长17.41%、7.61%。存款占总负债的比例为76.42%,信贷维持快速扩张水平。贷款及金融资产规模快速增加支撑成都银行规模扩张,同业资产余额有所下降。

  资产质量保持优异水平。公司不良贷款率维持较低水平,2024年第三季度不良贷款率为0.66%,环比二季度持平,同比2023年同期稳步下行。2024年第三季度拨备覆盖率497.40%,较二季度提升1.4pct。资产质量维持行业优异水平,拨备维持较高水平能够进一步提升公司风险抵御能力。

  净息差稳健,资本能力提升。根据公司三季报数据测算2024年净息差1.49%,预计公司负债端保持稳定,同时净利息收入保持稳定。公司2024年第三季度核心一级资本充足率8.40%,一级资本充足率9.11%,资本充足率13.40%,环比均实现提升,资本能力有效提升。

  投资端受益债市向好,投资收益率提升。根据公司三季报数据测算公司投资收益率提升至4.09%,受益于债市保持良好表现,以及公司投资总额稳定小幅提升,带动三季度业绩向好,预计四季度在国债增发以及央行稳定债市收益率的政策导向下,公司投资端有望延续三季度表现。

  盈利预测及投资评级:成都银行规模保持稳步提升,不良贷款率保持在较低水平,拨备指标维持行业前列,稳定的资产增长和优秀的资产质量支撑公司业绩稳定提升。预计2024-2026年归母净利润分别为128.59、134.23、152.39亿元,2024年11月4日收盘价对应2024年0.8倍PB,首次覆盖给予“增持”评级。

  风险提示:宏观经济不确定性风险、政策变动风险、业绩增速不达预期风险、资产质量恶化风险、测算误差风险。