巨人网络(002558)2024年三季报点评:三季度收入环比增长,持续布局AI赋能业务
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事件:
公司发布2024年三季报。
点评:
三季度收入环比增长8.28%,加大投放力度至利润端阶段性下滑公司发布2024年三季报,实现营业收入22.18亿元,同比下滑2.15%,实现归母净利润10.71亿元,同比下滑1.29%。单三季度来看,实现营业收入7.91亿元,同比下滑3.94%,环比增长8.28%,实现归母净利润3.53亿元,同比下滑16.18%,环比下滑3.34%。三季度公司加大销售费用投放力度,三季度销售费用率35.24%,同比/环比分别提升7.49/4.15个百分点,整体归母净利润率三季度为44.62%。
《王者征途》小程序版本表现优异APP版全平台上线,持续布局AI公司小程序游戏《王者征途》2月上线以来表现亮眼,根据Gamelook的统计,7/8/9/10月,《王者征途》在小游戏畅销排名分别为第9/10/13/14位,有利支撑了公司整体流水大盘。目前《王者征途》已于10月24日全平台上线,APP版本与小程序版本双版本支撑后续公司流水表现。老产品方面,《球球大作战》整体表现良好,根据点点数据,三季度其国内苹果游戏免费榜最高升至11位,《原始征途》流水有所下滑,后续新版本值得期待。AI方面,9月19日,2024云栖大会上,巨人网络携多项“游戏+AI”新成果首次参展,两款自研大模型GiantGPT、BaiLing-TTS应用首发,巨人摹境、AI数字人等AI新技术亮相。其中GiantGPT是专注于游戏业务的垂类大模型,结合高质量自有数据与互联网公共数据训练,并针对角色演绎、情景推理、长期记忆等基础能力进行深度优化,其应用效果已在巨人网络游戏业务场景中得到验证。BaiLing-TTS,是行业内首个支持多种普通话方言混说的语音大模型,巨人网络AI实验室构建了涵盖20种方言、超过20万小时的普通话和方言数据集,并采取多项创新技术进行大模型训练。BaiLing-TTS不仅支持普通话零样本克隆,还能够生成河南话、上海话、粤语等多种方言语音。
投资建议与盈利预测
公司征途IP赛道经营稳健,休闲竞技产品夯实品类优势,AI布局实现多业务赋能。考虑到产品上线节奏变化,调整盈利预测,预计24-26年EPS为0.71/0.81/0.91元,PE为17/15/14x,维持“买入”评级。
风险提示
新游表现不及预期;政策监管风险;宏观消费市场波动的风险等。