报告摘要：

    　　截至北京时间2024 年11 月6 日19 点，根据美国NBC NEWS 等主流媒体的统计结果，特朗普基本已赢得2024 年美国总统大选，且共和党拿下参众两院也是大概率事件，也就是出现了共和党横扫、府院统一的情况。

    　　资本市场事实上已提前一个月进行了“特朗普交易”，但资产价格的反应可能是“看长做短”，在现实落地之后，市场可能会回归自身政策面、流动性、基本面的判断。我们理解，往前看，大国竞争的趋势不会改变，对于海外环境的变化，国内政策有其独立的节奏、也会有相应的应对措施。回到当前投资层面，美国大选结束，对于风险资产而言是靴子落地了，叠加共和党横扫的概率也很高，海外宏观环境的不确定性降低了。短期而言，市场焦点仍在于国内财政落地节奏和基本面数据的验证，这决定了顺周期板块是否能接力上涨；另外，考虑到竞争承诺兑现的折扣，对于已计入较多悲观预期的出口链，也可适当进行挖掘，比如亚非拉出口链；中期而言，半导体、军工等自主可控板块仍是重点。

    　　最后，如果想尽量减少对特朗普未来政策不确定性的博弈，我们建议可以自下而上关注三个选股线索：①困境反转；②连续12 个月PB破净；③并购重组（股权协议转让）。

    　　风险提示：地缘政治风险，海外通胀风险，国内政策低预期等。