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润邦股份(002483)三季报符合预期,净利同比高增

公司研报 31

  润邦股份(002483)

三季报符合预期,净利同比高增

  投资要点

  事件:润邦股份披露2024年三季报。

  三季报业绩符合预期,利润增速好于营收。2024年前三季度,公司实现营收51.49亿元,同比+3.68%;实现归母净利润2.55亿元,同比+17.26%;实现扣非归母净利2.22亿元,同比+5.38%。

  单季度净利同比高增。单季度来看,2024Q3,公司实现营收19.99亿元,同比+3.54%,环比+15.06%;实现归母净利0.81亿元,同比+37.48%,环比-26.92%;实现扣非归母净利0.75亿元,同比+74.89%环比-20.83%。环比下滑主要是季度间交付和确认节奏的影响。

  前三季度公司盈利能力同比改善。前三季度,公司毛利率19.31%同比+1.57pcts,盈利能力受益于公司产品结构改善。销售、管理、研发、财务费用率分别为1.53%、5.50%、3.14%、0.07%,同比分别+0.19pcts、+1.14pcts、+0.39pcts、-1.59pcts。费用率中,管理费用率同比增加主要是境外子公司业务扩张导致,财务费用率的同比下降主要是汇兑损益变化和利息收入的增加。前三季度,公司净利率7.03%,同比+1.31pcts。

  盈利预测与估值

  我们预计公司2024-2026年营业收入73.71/82.50/99.92亿元,同比增长2.63%/11.92%/21.11%;预计归母净利润4.07/5.10/6.21亿元,同比增长634.28%/25.34%/21.82%;对应PE分别为11.71/9.34/7.67倍,维持“增持”评级。

  风险提示:

  原材料价格和汇率波动风险;市场竞争加剧风险;海外市场开拓进度不及预期;国外政策变化风险。