松霖科技(603992)越南工厂预计明年下半年投产
松霖科技(603992)
公司发布三季报
公司24Q3收入7.4亿,同减7%;归母净利1亿同减46%,扣非后归母净利0.9亿同减42%,主要系营收减少和所得税费用增长;
24Q1-3公司收入22亿同减0.09%,归母净利3.2亿同增5.5%,扣非后归母净利3亿同增2%;
24Q1-3公司毛利率35.39%同增0.32pct;净利率14.63%同减0.62pct。
越南工厂目前处于厂房建设阶段,预计明年下半年投产
越南工厂产品线规划是以生产塑胶类底层制造为主产品,并配备龙头、盖板、软管等产品装配线,目标市场为欧洲、北美、日韩印度等国际品牌客户。越南工厂的总投资预计为3.5亿人民币,并计划于明年全部实施到位。
IDM——ODM的升级与盈利新引擎
公司的IDM模式是对传统ODM模式的升级和优化,在传统ODM模式的基础上进一步向市场延伸,由公司自主完成技术研发创新、产品创意设计、产品生产制造等关键价值活动,对设计和创新能力要求极高。
公司凭借多年积累的研发设计和IDM运营经验,已形成以研发创新能力为核心的完整的IDM运营模式,并将其运用到公司每一个产品品类的运营之中,保证公司单品类冠军战略的稳步推进。公司通过IDM模式能够为下游客户提供附加值更高的产品,凭借先进的技术方案充分保证公司的竞争优势和盈利能力。
调整盈利预测,维持“买入”评级
基于24Q1-3业绩表现,内外需不确定性等因素,我们调整盈利预测,预计公司24-26年EPS分别为1元、1.1元以及1.3元(原值为1.2/1.4以及1.6元),PE分别为22X、19X、16X。
风险提示:业务结构单一风险;政策与法规风险;技术更新换代风险。