汽车行业2024年11月投资策略暨三季报总结：三季度行业盈利能力略降，关注广州车展
核心观点
2024年三季报总结：2024Q1-Q3，中信CS汽车实现营收25945亿元，同比+4.8%，归母净利润1105亿元，同比+5.4%。2024Q3，CS汽车实现营收9142亿元，同比+0%（CS汽零同比+2%），环比+3%（CS汽零环比+3%）；归母净利润340亿元，同比-13%（CS汽零同比-5%），环比-14%（CS汽零环比-0%）。
本月行情：10月CS汽车板块上涨1.64%，其中CS乘用车上涨2.84%，CS商用车下跌10.55%，CS汽车零部件上涨3.39%，CS汽车销售与服务上涨17.18%，CS摩托车及其它上涨7.53%，同期沪深300指数下跌3.16%，上证综合指数下跌1.7%，CS汽车板块跑赢沪深300指数4.79pct。
成本追踪：截至2024年10月末，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期-39.4%/+9.7%/+18.7%，分别环比上月同期+10.2%/+4.2%/+3.1%。
库存：2024年10月中国汽车经销商库存预警指数为50.5%，同比下降8.1个百分点，环比下降3.5个百分点。库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业景气度有所改善。
市场关注：1）智驾进展：FSDV13预计11月发布、小米10月底开启智驾全量推送等；2）特斯拉：FSD行驶里程已破20亿英里、发布自动驾驶出租车；3）华为相关：赛力斯骨干团队增持计划完成、阿维塔正在进行C轮百亿融资；4）车型相关：小鹏发布P7+，当晚大定过3万；比亚迪海洋将推出MPV车型；吉利发布新一代雷神EM-i超级电混，几何正式进入银河品牌；5）11月15日广州车展开幕，鸿蒙智行尊界、腾势N9等新车型将亮相；6）其他：中国自主品牌集体亮相巴黎车展。
核心观点：中长期维度，关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇。一年期维度，看好具备强新品周期的华为汽车及车型元年的小米汽车产业链。
投资建议：1）整车推荐：小鹏汽车、宇通客车；2）智能化推荐：德赛西威、科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技；3）机器人产业链推荐：拓普集团、三花智控、双环传动；4）国产替代（全球化）推荐：星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、新泉股份、玲珑轮胎等。
风险提示：汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。
