受益于新能源车销量增长，2024年10月动力电池装车量同比增长51%；磷酸铁锂装车量占比进一步提升至79%。10月新能源车零售销量录得119.6万辆，同/环比+56.7%/+6.4%，新能源车渗透率连续第四个月突破50%。受益于此，根据中国汽车动力电池产业创新联盟公众号，10月中国动力电池装车量同/环比分别增长51.0%/8.6%至59.2GWh。1-10月中国动力电池累计装车量405.8GWh，同比+37.6%。其中，宁德时代和比亚迪当月装车量25.3GWh/15.8GWh，市占率分别环比-1.2/+2.5个百分点。磷酸铁锂电池装车量继续维持强于三元的增势，10月三元锂电池同/环比下降1.1%/7.2%，而磷酸铁锂电池装车量同/环比增长75.1%/13.7%至47GWh，磷酸铁锂占比环比提升3.6个百分点至79.4%。

　　10月中国动力电池产销量同比高增，储能出口维持强劲增速。10月中国电池总产量为113.1GWh（同/环比+45.5%/+1.6%），电池销量为110.3GWh（同/环比+47.4%/+6.2%）。其中，动力电池10月销量为79.1GWh，同/环比+30.6%/+3.3%，动力电池销量占比环比下降2个百分点至71.7%。出口方面，10月中国电池出口19.9GWh，同/环比变化+38.6%/-1.6%，占当月销量的18.0%，环比微降1.4个百分点。其中动力电池出口量同比下降3.8%，而储能等其它电池当月出口量同比增长194.0%，占电池总出口的45.4%（环比提升3.6个百分点）。

　　多家企业公布固态电池研发进度，行业催化频发。据晚点Auto报道，宁德时代固态电池近期已进入20Ah样品试制阶段，目前能将三元锂电池的能量密度做到500Wh/kg。11月5日，华为公布了一项硫化物固态电池发明专利，名称为《掺杂硫化物材料及其制备方法、锂离子电池》，该技术涉及硫化物的掺杂，能够大幅提升锂离子电池的使用寿命。太蓝新能源与长安汽车发布可量产无隔膜固态电池技术，并表示，公司的无隔膜半固态电池计划于2026年实现装车验证，以满足新能源电动汽车的应用需求；无隔膜全固态电池计划于2027年实现批量生产。

　　投资启示：随着天气转冷和农民工逐步返乡带动中低端乘用车市场，叠加4季度新车上市潮和以旧换新政策推动，我们预计年末乘用车市场和动力电池装车量均有望保持同比高增态势。固态电池方面，多家企业密集发布固态电池研发进度；政策面上，11月5日，工信部召开低空产业发展领导小组会议，研究部署推动低空产业高质量发展的重点任务，同一日深圳市召开低空经济基础设施高质量建设启动会，我们预计在低空经济产业政策的带动下，航空领域正逐步成为固态电池的重要落地场景。动力电池行业仍在加速洗牌，我们建议关注具有成本和技术优势，以及出海布局领先的宁德时代（300750CH/未评级）。

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交银国际证券 陈庆,李柳晓