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恒玄科技(688608)公司简评报告:智能可穿戴及智能家居驱动公司收入增长

公司研报 30

  恒玄科技(688608)

  核心观点

  事件:

  公司公告《2024年三季报报告》。

  2024Q3公司营收增速达44.01%

  今年第三季度公司营业收入9.42亿元,同比增长44.01%,前三季度营业收入24.73亿元,同比增长58.12%。第三季度归属于上市公司股东的净利润1.41亿元,同比增长106.45%,前三季度归属于上市公司股东的净利润2.89亿元,同比增长145.47%。智能可穿戴及智能家居驱动公司收入增长。

  产品结构改善以及上游成本下降提升毛利率

  由于公司产品结构的变化和上游成本的下降,销售毛利率逐季改善。2024年前三季度,公司毛利率33.76%,第三季度毛利率34.68%,环比提升1.29个百分点。

公司简评报告:智能可穿戴及智能家居驱动公司收入增长

  公司归属于上市公司股东的净利润大幅增长,一是公司营业收入快速增长,带来规模效应,期间费用率降低;二是销售毛利率持续提升。此外,由于三季度汇率波动较大,产生汇兑损失1533万元。

  公司坚持品牌客户战略,下游客户资源广泛。公司围绕品牌客户需求进行产品开发,下游客户涵盖全球主流安卓手机品牌、专业音频厂商、互联网大厂、知名家电厂商等,具体包括三星、OPPO、小米、荣耀、华为、vivo、哈曼、安克创新、漫步者、万魔、阿里、百度、谷歌、海尔、海信、格力等。

  推出全新的超低功耗无线可穿戴芯片BES2700iMP。该芯片已在品牌客户的手表/手环产品中实现量产出货。

  最新一代BES2800已量产。公司最新的BES2800芯片基于6nm FinFET工艺集成了Wi-Fi6,实现超低功耗无线连接。同时,芯片支持Wi-Fi6的TWT技术和自研的设备唤醒切换功能,能够精准地控制设备的休眠唤醒,大大降低设备在等待数据时的功耗。

  盈利预测:我们维持盈利预测,我们预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为4.0/6.1/8.4亿元,对应11月12日股价PE分别为73/48/35倍,维持“买入”评级。

  风险提示:新品研发不及预期、客户拓展不及预期、行业竞争加剧。