投资要点：

　　24Q3 AI PC 市场份额持续增长至 20%。

　　2024 年第三季度， AI PC 市场继续保持强劲发展步伐， 搭载骁龙X 系列芯片的 Copilot+ PC（至少具备 40TOPS 的 NPU 性能） 完成首个完整的供应季， AMD 推出 Ryzen AI 300 系列产品， 而英特尔正式发布Lunar Lake 系列。 据集微网转引 Canalys 最新报告， 2024 年第三季度AI PC 出货量达到 1330 万台， AI PC 市场连续增长 49%， 占全球 PC总出货量的 20%。 其中， Windows 设备在 AI PC 出货量中首次占据多数， 市场份额达到 53%； 而 Windows AI PC 出货量连续增长 93%， 占第三季度 Windows PC 总出货量的 12%。 在 AI PC 的拉动下， 2024 年第三季度全球 PC 市场延续今年第一季度以来的成长态势， 实现出货年季双增。 据半导体产业纵横转引 Counterpoint Research 数据， 2024 年第 3 季全球 PC 市场出货量达 6530 万台， 年增 1%， 季增 5%。

　　苹果继续推动 AI 终端及 AIoT 的创新升级。

　　从集微网获悉， 苹果公司正计划推出一款可以悬挂在墙上的平板显示设备， 这款设备将能够控制智能家居设备、 处理视频通话， 并集成人工智能（AI） 来管理应用程序。 这款内部代号为 J490 的设备最早可能在 2025 年 3 月亮相， 并且可能会展示苹果新的 AI 平台——AppleIntelligence。 苹果在 AI 终端及 AIoT 生态上的路径独具优势， 它利用其垂直整合的生态系统， 可以创建无需与微软生产力工具套件竞争的功能， 从而可以专注于硬件和操作系统层面的差异化。 因此， 在当前AI 终端及智能化创新升级周期中， 苹果的硬件形态及生态升级有望拉动行业创新步伐。

　　投资建议

　　AI 终端方向， 建议关注 AI PC、 AI 手机、 AI 折叠屏、 AIOT 等产业链机会， 如华勤技术、 龙旗科技、 立讯精密、 统联精密、 苏大维格、春秋电子、 福蓉科技、 宇环数控、 水晶光电、 领益智造、 飞荣达、 TCL科技、 京东方 A、 聚飞光电、 兆驰股份、 瑞丰光电等。

　　风险提示

　　技术发展及落地不及预期； 下游终端出货不及预期； 下游需求不及预期； 市场竞争加剧风险； 地缘政治风险； 行业景气不及预期。

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华福证券 杨钟,詹小瑁