核心观点

    本周市场先扬后抑，权重指数震荡整理。展望后市，结合当前下跌速度和时间运行规律，我们推测本轮日线调整有望在12 月上旬结束。届时，逐步抬升的60 日线将有可能成为有效支撑，我们依旧对调整之后的中线走势保持乐观。配置方面，建议投资者先厘清手中的标的。其中，对于本轮行情尤其是10 月中旬以来涨幅较大的标的，应保持相对谨慎的态度，可以适当止盈或采取“高位切低位、先涨后涨”思路调整组合；而对于目前涨幅相对落后（尤其是强势板块中没有升破10 月8 日高点）的标的，则无需过分恐慌。待本轮日线整理结束、权重指数形成稳健中线底部结构之时，即是可以增配“进击”之时。

    本周（2024-11-18 至2024-11-22）行情概况（1）主要指数：市场先扬后抑，权重指数震荡整理。（2）板块观察：中信一级行业多数下跌，消费和TMT 板块跌幅居前。（3）市场情绪：沪深成交环比有所下降，股指期货合约多数贴水。（4）资金流向：两融余额保持平稳，融资买入占比有所下降。（5）量化“黑科技”：主要指数估值位于合理区域，下跌能量模型处于正常水平。

    本周行情归因

    （1）俄乌战争加剧。（2）国新办介绍促进外贸稳定增长的有关政策措施。（3）中国10 月财政数据发布。

    下周行情展望

    本周市场先扬后抑，权重指数震荡整理。展望后市，随着市场在上周确认短线调整成立，加之本周调整结构的延续，我们判定大盘自11 月8 日以来的下行，是一轮针对之前反弹（10 月18 日至11 月8 日）的日线级整理。根据推算，本轮日线调整至今已经持续11 个交易日，逐步接近上一轮反弹的时间；结合当前下跌速度和时间运行规律，我们推测本轮日线调整有望在12 月上旬结束。届时，逐步抬升的60 日线将有可能成为有效支撑，而权重指数也有望在10 月8 日以后形成完整的“A-B-C”结构，进而形成稳健的中线底部。而国庆节之后走势偏弱的港股已经接近19000 大关，是之前最大涨幅的0.618 分位，有望获得技术支撑并对A 股企稳形成助力。配置方面，基于“短期继续战术谨慎，中线底部有望在12 月上旬出现”的观点，我们建议投资者先厘清手中的标的。其中，对于本轮行情尤其是10 月中旬以来涨幅较大的标的，应保持相对谨慎的态度，可以适当止盈或采取“高位切低位、先涨后涨”思路调整组合；而对于目前涨幅相对落后（尤其是强势板块中没有升破10 月8 日高点）的标的，则无需过分恐慌。待本轮日线整理结束、权重指数形成稳健中线底部结构之时，即是可以增配“进击”之时。

    风险提示

    国内经济修复不及预期；全球地缘政治存在不确定性。