通信行业周观点：千帆星座海外业务落地，关注卫星产业出海机遇
行业核心观点：
上周（11.18-11.22）沪深300指数下跌2.60%，申万通信行业指数下跌3.78%，落后于指数1.18pct，在申万一级行业中排名第29位。本周建议关注6G建设、卫星互联网和低空经济产业投资机会。低空经济方面，中国航空运输协会通航业务部、无人机工作委员会主任孙卫国称中央空管委即将在六个城市开展eVTOL试点，标志着中国低空经济进入了一个新的发展阶段，建议关注低空经济产业链重点企业；6G和卫星互联网方面，中国电信研究院完成了面向6G的天地一体化原型样机测试，为我国星地融合研究提供了先行实践依据，有望推动6G技术在天地一体化通信领域的应用。上海垣信卫星科技有限公司与巴西国有通信企业正式签署合作备忘录，此举意味着垣信卫星开启了海外业务正式落地的序幕，有望完善我国覆盖全球的卫星通信网络部署，建议关注6G与卫星互联网产业链核心企业。中长期看，建议关注AI算力产业链、数字化应用及6G发展建设、卫星通信产业链的投资机会。
投资要点：
行业关注度下降，行业估值低于历史中枢：上周5个交易日申万通信行业成交额3724.13亿元，平均每日成交744.83亿元，日均交易额较前一个交易周下跌19.82%。从估值情况来看，SW通信行业PE（TTM）当前为19.41倍，低于2016年至今的历史均值34.04倍。
上周通信板块超半个股下跌：134只个股中，26只个股上涨，104只个股下跌，下跌个股数占比77.61%。
风险因素：中美科技摩擦对行业造成的不确定性风险；6G建设发展不及预期；人工智能产业发展不及预期；数字化产业建设不及预期。
