房地产行业报告：百强销售环比回落 高总价地多由央企摘得
投资要点
根据克而瑞数据，11月TOP100房企实现销售操盘金额3633.5亿元，环比-16.6%，但较9月仍增长44.3%；同比-6.9%，单月业绩同比降幅低于往年同期。今年1-11月累计业绩34326.3亿元，同比-30.7%降幅较10月收窄约2pct。在政策的作用下新房销售降幅持续收窄，一二线城市购房客户需求仍在释放，拿地方面，11月北京、上海等一线城市接连出让多宗高总价地块均由头部央企摘得，预计12月房企推货力度仍将加大，支撑一二线销售热度延续。
行业基本面跟踪
（1）新房成交及库存：上周30大中城市新房成交面积为385.77万方，本年累计新房成交面积为9622.52万方，累计同比-29.1%。30大中城市近四周平均成交面积为285.49万方，同比+13.5%，环比+5.3%。其中一线城市近四周平均成交面积为106.08万方，同比+15.9%，环比+0.6%，二线城市近四周平均成交面积为140.13万方，同比+20.5%，环比+12.8%，三线城市近四周平均成交面积为39.28万方，同比-10%，环比-5.2%。上周重点9城商品住宅可售面积为5956.39万方，同比-8.4%，环比+0.36%，重点9城去化周期为14.44个月，其中一线城市去化周期为13.98个月。
（2）二手房成交及挂牌：上周重点12城二手房成交面积为217.25万方，本年累计二手房成交面积为7700.67万方，累计同比+4.1%。重点12城近四周平均成交面积为213.47万方，同比+32.1%环比-2%。截至2024/11/24全国城市二手房出售挂牌量指数为45.16环比-7.9%，挂牌价指数为158.88，环比-0.02%。
（3）土地市场成交：上周100大中城市新增供应住宅类土地数量为4宗，成交住宅类土地数量为110宗，新增供应商服类土地数量为196宗，成交商服类土地数量为60宗。近四周100大中城市平均住宅类土地成交数量/供应数量为2.98，平均商服类土地成交数量/供应数量为0.39。近四周100大中城市成交住宅类土地楼面均价为5088.7元/平方米，溢价率为4.02%，环比+1.83pct，成交商服类土地楼面均价为1971.16元/平方米，溢价率为3.49%，环比-1.21pct。
行情回顾
上周A股申万一级房地产行业指数上涨3.08%，沪深300指数上涨1.32%，房地产指数跑赢沪深300指数1.76ct。上周港股恒生物业服务及管理指数上涨1.97%，恒生综合指数上涨1.11%，物业服务及管理指数跑赢恒生综合指数0.85pct。
政策不及预期，行业销售不及预期，收储进度不及预期，市场情绪极端避险。
