受益于水务工程施工、水环境综合治理市场领域的发展，以及污水处理业务的增加，2021-2023年，水务企业营业总收入持续增长；随着在建项目的持续推进，水务企业债务负担将继续加重，需关注污水处理业务占比较高以及PPP项目涉入较深的水务企业回款情况。2024年前三季度，全国水利建设完成投资9289.8亿元，在去年同期较高水平基础上增长9.8%，规模再创新高。2024年1-10月，受益于万亿特别国债对水利水务行业的融资利好，水务企业发债规模同比大幅增长，且发债企业信用级别延续向高级别集中的超势，发债平均利率有所下降。水务行业属于弱周期性行业，需求和供给比较稳定，准入壁垒较高，预期仍呈现区域垫断和跨区域运营行业龙头并存的态势。展望未来，随着基建投资继续在经济稳增长中发挥重要作用，水务行业投资或将继续增长。整体看，水务行业信用风险很低，信用展望为稳定。
联合资信
杜晗,迟腾飞,何泰,李桂梅
