公用环保行业202412第2期：生态环境部就钢铁行业碳排放核算方法征求意见，《全国统一电力市场发展规划蓝皮书》发布
核心观点
市场回顾：本周沪深300指数上涨1.44%，公用事业指数上涨3.27%，环保指数上涨2.92%，周相对收益率分别为1.83%和1.48%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第11和第13名。分板块看，环保板块上涨2.92%，电力板块子板块中，火电上涨3.49%；水电上涨3.56%，新能源发电上涨3.38%；水务板块上涨3.92%；燃气板块上涨1.13%；检测服务板块上涨1.84%。
重要事件：11月29日，在国家能源局的统筹组织下，中国电力企业联合会联合多家单位共同发布《全国统一电力市场发展规划蓝皮书》，首次明确了全国统一电力市场发展的“路线图”和“时间表”，即2025年初步建成、2029年全面建成、2035年完善提升。
专题研究：近日，住建部官网更新了全面反映我国城乡市政公用设施建设与发展状况的2023年版《城乡建设统计年鉴》。在本周小专题研究中，我们将从最新版年鉴纷繁的信息中抽丝剥茧，对燃气行业最为关键的数据进行分析解读、梳理最新的行业发展趋势与脉络。
投资策略：公用事业：推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电和全国核电龙头中国广核；电力体制改革“源网荷储”相关标的广西能源、三峡水利、南网能源、芯能科技；推荐稳定性和成长性兼具的水电龙头长江电力；推荐天然气高股息标的新奥股份和天然气贸易商转型能源服务及氦气氢气业务的成长属性标的九丰能源；电网侧抽水蓄能、电化学储能运营龙头南网储能；推荐业绩及现金流趋于稳定的火电标的华电国际、浙能电力；推荐有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力及福建优质风电运营商中闽能源。环保：1、业绩改善，估值较低；2、商业模式改善，运营指标持续向好；3、稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善。
风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。
