存储价格跟踪：现货市场整体维持平淡，部分低容量嵌入式产品价格上涨
投资要点
存储现货市场整体维持平淡，部分低容量嵌入式产品价格上涨
针对本周存储价格（截至12月10日11：00），CFM表示存储现货市场整体维持平淡，部分货源短缺叠加需求起量带动部分低容量嵌入式产品价格上涨。1）FlashWafer：本周价格维持不变。2）DDR：除DDR416GbeTT价格调降外，其他规格产品价格维持不变。3）渠道市场：本周渠道市场SSD和内存条价格维持不变；近期中国大陆和中国台湾地区25Q1备货需求陆续显现，但客户询单价格偏低。4）行业市场：本周行业SSD和内存条价格维持不变，主要系市场因临近年底普遍进入盘点和收尾阶段，需求整体无明显变化。5）嵌入式：受益于近场交互应用逐渐普及，POS机市场需求起量，国内部分通信运营商机顶盒标案开启招标，加之部分货源仍然紧缺，令部分低容量eMMC价格小幅上涨；大容量eMMC和UFS因手机等终端在库存充裕下备货意愿较低，客户价格预期偏低，价格出现小幅下调；低容量LPDDR市场竞争激烈，价格跌幅相对较大。
消费市场对新品需求有所延迟，AI终端或推动市场回暖
中国台湾存储厂商11月营收大多较上一个月有所改善，但普遍不及去年同期的水平，呈现出同比减少而环比增长的情况。群联电子表示，市场对高容量NAND存储模组产品的需求持续稳健增长。旺宏电子认为，游戏机相关产品动能延续，特别是在新游戏及主机拉货需求启动下，接单状况稳定；同时，服务器及电脑应用产品虽量增有限，但容量升级将推动ASP提升。华邦电子表示，2025年网通、消费性应用等需求将可望复苏；网通产业已调整近3年，且Wi-Fi7换机需求有所延迟，25年将有望受惠于升级需求带来强劲成长；2024年整体PC应用需求有所回升，2025年PC市场将实现更为显著的增长，主要系端侧AI带来的换机需求。威刚对2025年的存储市场持乐观态度，主要系存储原厂在市场需求尚未显著增长的情况下，在芯片生产和投资方面将保持谨慎，不会大规模扩张产能。威刚表示，存储原厂未来产能集中在DDR5、LPDDR5，进一步导致DDR4供给减少，进而推动DDR4价格上行。十铨科技预计，2024年底至25Q1DRAM现货价格将面临缓跌压力。宇瞻科技表示，工控及车用市场最快25H1有机会逐步复苏。力成科技指出，由于智能手机、PC等应用产品未出现预期的换机潮，消费市场对NAND和SSD新产品的需求有所延迟。
风险提示：下游需求复苏低于预期，终端去库存效果低于预期，相关厂商研发进程不及预期，系统性风险等。
