房地产：12月政治局会议点评-积极有为，稳住楼市
事件：
2024年12月9日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。
内容要点：
我国经济实力持续增强，全年经济社会发展主要目标任务将顺利完成。
2025年宏观政策更加积极有为。
对于明年的经济工作，会议提出“坚持稳中求进工作总基调”，表示“实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力”。我们预计明年宏观政策将进一步加码。此外，会议指出，“要坚持稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破，系统集成、协同配合。充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节”，这意味着政策将更加趋向多元化组合发展。
财政政策更加积极，货币政策适度宽松。
今年以来财政政策整体较为积极，此次政治局会议表态进一步增强，提出要“实施更加积极的财政政策”，我们预计2025年赤字率和专项债额度均有望提升。货币政策方面强调“适度宽松的货币政策”，我国从2011年以来一直坚持稳健的货币政策基调，此次调整意味着我国货币政策定调更加积极，今年以来我国多次降准、降息，货币政策精准有效，推动经济恢复。预计后续降息降准幅度有望扩大，对于房地产市场而言，资金成本可进一步下降，购房成本降低，助力市场信心恢复。
首次提及稳住楼市股市，稳地产政策将加快落地。
本次会议涉及房地产方面的表述仅为“稳住楼市”，延续了9月政治局会议提出“要促进房地产市场止跌回稳”的基调。9月份以来房地产政策频出，涉及取消限售限购、降低存量房贷利率、税收政策等多方面，显现出政府对于稳定楼市的决心。政策效应持续作用下，市场信心恢复，新房和二手房销售有所回暖，房地产市场阶段性回稳。
此次政治局会议提及“要发挥经济体制改革牵引作用，推动标志性改革举措落地见效”，预计将推动房地产相关改革措施加速落地，接下来中央经济工作会议有望给予更多具体政策方向，我们认为明年仍需关注城中村改造和收购闲置土地和收储存量房等增量政策落地效果。
扩内需：大力提振消费。
本次会议指出“要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”，而9月仅提及“扩大国内需求”，“要把促消费和惠民生结合起来，促进中低收入群体增收，提升消费结构，要培育新型消费业态”，我们预计后续促进消费政策的力度有望加大。
风险提示：
政策支持力度及效果不及预期；
经济复苏不及预期；
