11月汽车销量数据快评
事件
汽车销量延续增长态势
11月车市延续10月高景气，主要拉动因素包括：1、报废更新与置换更新政策效果持续释放；2、各大车企借助“双十一”进行促销宣传；3、广州车展推升购车热情，全球首发车达78款创历史新高；4、汽车购置税完全减免将于2024年底结束（每车不超3万元），2025年至2027年底前将减半征收（每车不超1.5万元）。
多家车企11月销量数据表现亮眼
11月多家车企销量成绩创新高。比亚迪汽车销量达到506804辆，连续两个月销量突破50万辆；奇瑞集团销售汽车280,463辆创单月销量的历史新纪录；长安汽车新能源单月销量首破10万辆；小鹏汽车11月共交付新车30,895台，同比增长54%，历史首次月销量突破3万辆；阿维塔共交付11579辆新车，创历史新高。
11月新能源乘用车零售同比增长50.5%
11月，新能源渗透率达到了52.3%，较去年同期增12个百分点，已连续5个月突破50%。从新能源车销量数据来看，11月新能源乘用车市场零售126.8万辆，同比增长50.5%，环比增长5.9%。2024年1-11月零售959.4万辆，同比增长41.2%。燃油车方面，11月常规燃油车零售115.5万辆，同比下降7%，环比增长8%；1-11月常规燃油车零售1,066.3万辆，同比下降15%。商务部最新数据显示，截至11月18日，全国汽车报废更新和置换更新补贴申请均突破200万份，合计超过400万份。从政策效果来看，更新补贴政策对新能源车支持力度更大。据乘联分会分析，报废更新的新能源较燃油车有多5000元的补贴优势，各地对以旧换新政策的新能源车普遍比燃油车多3000元左右的补贴。
10月中国新能源乘用车世界份额达到76%
据统计，2024年1-10月继续提升，达到68.9%的份额，其中10月中国新能源乘用车世界份额达到76%，较2022年（占世界份额63%）和2023年（占世界份额64%）有明显提升。此外，1-10月的中国插混市场的世界份额达到78%（其中10月达到84.5%）。
投资建议
11月我国车市销量数据增长情况较好，我们认为12月国内乘用车市场将延续高景气。建议关注明年乘用车以旧换新接续政策和税收减免情况。11月自主品牌零售154万辆，同比增长34%，环比增长4%，国内零售份额达到64.1%，同比增长8.7个百分点，2024年自主品牌累计份额60%，相对于去年同期增加8.5个百分点。当前国内汽车市场价格竞争仍然激烈，新能源车在智能化、体验感和补贴力度方面具有优势。建议关注传统车企向新能源转型进度。我们认为，在成本控制和智能驾驶方面具有领先地位的头部新能源车企有望实现盈利增长。
风险提示
1、市场竞争加剧；2、原材料价格大幅波动；3、汽车销量不及预期；
4、政策落地不及预期等。
