投资要点

　　本周观点更新

　　政策端，中央经济工作会议护航内需消费及AI科技发展，《文化体制改革中经营性文化事业单位转制为企业税收政策》（2024年第20号）护航文化发展再凸显，同时，跨年贺岁全国电影惠民消费季启动，将投入不少于6亿元观影消费补贴；迎跨年，日历效应下电影院线、综艺、游戏、动漫、剧集繁荣供给（剧集从《小巷人家》到《我是刑警》《白夜破晓》，电影《好东西》票房持续上修，游戏《无限暖暖》）。AI端，从硬件到软件，再到应用边界均在探索，从谷歌到OpenAI，再到字节跳动动作不断。谷歌的DeepMind推出genie2后，又推出Gemini2以及Android XR，AndroidXR专为Gemini时代打造头戴式设备和眼镜新平台，OpenAI连续12个工作日直播AI产品进展，字节跳动旗下火山引擎force大会将在12月19日举办，热点不断。同时小红书若资本化有望拉动社区视频如芒果超媒的小芒电商、B站以及数字营销、电商板块热度。

　　本周重点推荐个股及逻辑

　　给予传媒行业推荐评级。A股可关注，万达电影002739（作为头部电影院线企业，贺岁电影有《骗骗喜欢你》《误杀3》，可关注2025年春节档片单进展）；横店影视603103（2025年春节档影片有《射雕英雄传：侠之大者》及《熊出没·重启未来》）；芒果超媒300413（融媒体头部践行出海倍增计划，与抖音、华为均践行较好合作关系）；奥飞娱乐002292（践行AI+IP战略，推出AI+IP喜羊羊毛绒玩具）；风语筑603466（数字创意领军企业，有望受益化债推进缓解回款进度，后续公司将继续推进内容创新、技术创新及发展模式创新）；蓝色光标300058（数字营销头部企业，国内与小红书、智谱建立较好合作，2024年11月与火山引擎达成深度合作，持续深化视频生成与智能体应用）；浙文互联600986（地方国企数字营销代表企业，推出智能体“HOTTOPIC”）；中信出版300788（受益最新财税政策，大众阅读头部企业持续夯实主业，关注《黑神话：悟空》游戏将推出衍生画集，名为《影神图》的画集进展）；新经典603096（自有IP商业价值有望提升，bibi动物园IP具有较好治愈性，如同中国版Jellycat，bibi动物园IP已推出纸质书如《忍不住想打扰你》等，文创衍生品开发如盲盒、潮玩等，以及在互联网广告合作和形象授权等）；姚记科技002605（主业从扑克牌到游戏，再到数字营销，相对稳健，可关注伴随卡游的情绪驱动下带动公司卡淘带来的估值修复）；光线传媒300251（动画电影《哪吒之魔童闹海》定档2025年大年初一）；华策影视300133（电视剧《我是刑警》正在热播，剧集储备如电视剧《国色芳华》《我们的河山》《势在必行》等，与华为在数字版权保护、影视制作技术标准确立和影视行业人工智能应用等方面开展合作）；港股可关注，B站9626（2024年第三季度实现non-gaap净利的扭亏为盈，业绩有望持续修复，社区视频商业价值有望再升）；阿里巴巴9988（出海排头兵，关注阿里云进展以及海外业务推进）；美团（业绩继续保持强劲增长多措并举推动生态共赢）；阜博集团（关注文化出海趋势下，公司助力企业出海有望再下一城）；心动公司2400（2024TapTap年度游戏大赏玩家投票启动）；吉比特603444（自研3D御剑空战放置修仙手游《问剑长生》将于2025年1月2日正式上线）；百奥家庭互动2100（夯实核心IP竞争优势，持续探索AI技术赋能产品研发，加速国际市场布局）；电魂网络603258（2024电魂娱乐星赛季正式开幕）；青瓷游戏6633（海外收入规模持续提升，聚焦研发及发行精品项目，持续丰富游戏储备）。

　　风险提示

　　产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。

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华鑫证券 朱珠,于越