投资要点

　　上周回顾

　　12月9日-12月13日当周，申万一级行业涨跌处于分化的态势。其中电子行业上涨0.22%，位列第14位。估值前三的行业为建筑装饰、医药生物、石油石化，电子行业市盈率为42.02。

　　电子行业细分板块比较，12月09日-12月13日当周，电子行业细分板块涨跌处于分化的态势。其中，其他电子、LED、品牌消费电子板块的涨幅最大。估值方面，模拟芯片设计、LED、数字芯片设计板块估值水平位列前三，半导体材料、分立器件板块估值排名本周第四、五位。

　　英伟达被中国立案调查，涉嫌违反反垄断法

　　12月9日，据市场监管总局发布公告，近日，因英伟达公司涉嫌违反《中华人民共和国反垄断法》及《市场监管总局关于附加限制性条件批准英伟达公司收购迈络思科技有限公司股权案反垄断审查决定的公告》，市场监管总局依法对英伟达公司开展立案调查。英伟达此番被调查，涉及的是其5年前一起收购案。2019年4月，英伟达宣布收购迈络思。迈络思科技有限公司1999年在以色列设立，在美国纳斯达克证券交易所上市。这是一家知名的网络设备供应商，主要业务是为数据中心提供网络控制芯片、网卡、线缆、交换机、软件等。由于英伟达和迈络思均在全球具有领先地位，该并购案对全球市场有潜在影响，因此这一交易随后经过了美国、欧盟、中国、墨西哥等国家和地区市场监管部门的批准。在该案中，市场监管总局要求英伟达在收购交易完成后六年内，依据公平、合理、无歧视原则向中国市场继续供应英伟达GPU加速器、迈络思高速网络互联设备和相关软件、配件。近两年英伟达不得不遵循美国“出口管制条例”相关要求，很难在中国市场全部履行此前承诺。这引发了中国反垄断执法机构对其违反承诺义务的调查。此次立案调查英伟达，预计市场将更多聚焦国产算力，建议关注昇腾910C产业链：连接器（意华股份、华丰科技）、液冷（英维克、高澜股份）、电源（泰嘉股份）、上游设备（芯源微）、上游先进封装（通富微电、长电科技）、上游材料（华海诚科）。

　　谷歌官宣新系统Android XR正式发布，三星头显首发、支持所有安卓应用

　　12月13日消息，谷歌宣布与三星合作开发推出全新的操作系统Android XR，旨在为头戴设备和智能眼镜带来革命性的体验。Android XR融合了谷歌多年来在人工智能（AI）、增强现实（AR）和虚拟现实（VR）领域的技术积累，为下一代计算设备提供支持。谷歌Play Store中的Android应用将默认支持Android XR，除非开发者选择退出，这意味着相关设备从第一天起就拥有了一个庞大的现有应用库。Android XR的核心特点之一是其内置的AI助手Gemini，它可以理解用户的意图，并在现实世界和虚拟世界中提供帮助。谷歌还重新构建了一些用户喜爱的Google应用在头显上的显示，如YouTube、Google TV、Google Photos和Google Maps，以及Chrome，它们都将以全新的方式呈现。此外，Android XR不仅支持头显，还计划未来支持智能眼镜，谷歌希望AndroidXR智能眼镜能成为智能手机的外接屏幕工具，提供日常帮助。Android XR的首发硬件将是代号为“Project Moohan”的头显设备，由三星制造，预计将于明年上市销售。AndroidXR的发布有望为端侧AI带来新的技术、应用生态、用户体验和市场推广等，建议关注AI眼镜产业链：博士眼镜、亿道信息、国光电器、康冠科技、漫步者、天键股份、恒玄科技、中科蓝讯、炬芯科技、瑞芯微、明月镜片、歌尔股份等。

　　风险提示

　　半导体制裁加码，晶圆厂扩产不及预期，研发进展不及预期，地缘政治不稳定，推荐公司业绩不及预期等风险。

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华鑫证券 毛正,吕卓阳