本周行情:社会服务(申万)板块指数周涨跌幅为4.09%,在申万一级行业涨跌幅中排名4/31。

　　各基准指数周涨跌幅情况为:社会服务(4.09%)、上证指数(-0.36%)、深证成指(-0.73%)、沪深300(-1.01%)、创业板指(-1.40%)。

　　子行业涨跌幅排名:酒店餐饮(12.71%)、旅游及景区(10.62%)、体育Ⅱ(8.51%)、教育(2.93%)、专业服务(2.25%)。

　　个股涨跌幅排名前五:锋尚文化(28.39%)、西安饮食(27.28%)、曲江文旅(26.32%)、大连圣亚(21.34%)、米奥会展(19.06%)。

　　个股涨跌幅排名后五:国义招标(-12.55%)、安车检测(-9.80%)、豆神教育(-8.02%)、谱尼测试(-8.00%)、中纺标(-7.89%)。

　　核心观点:

　　继已经定档的徐克执导、改编自金庸小说的武侠电影《射雕英雄传:侠之大者》,乌尔善执导的史诗奇幻大片续集《封神第二部:战火西岐》,以及“熊出没”系列动画电影新作《熊出没·重启未来》之后,现象级动画影片《哪吒之魔童降世》的续作《哪吒之魔童闹海》(又称《哪吒2》)12月10日宣布定档2025年春节,后续更多优质影片有望陆续定档,看好2025年春节档优质电影供给释放。国家电影局于12月9日启动的“全国电影惠民消费季”,将从2024年12月份持续至2025年2月份,合计将投入不少于6亿元观影消费补贴,覆盖贺岁档和春节档,有助于推动市场观影热情。我们认为,在内需刺激下,春节期间有望加大消费券发放力度,叠加春节假期增加一天,2025年春节档档期或明显增加,票房有望迎来强劲表现。投资主线一:2024年票房进入收尾阶段,2025年春节档竞争激烈。受电影供给相对有限、市场情绪等因素影响,2024年电影大盘有所承压,但现阶段资本市场已对大盘情况充分定价,伴随25年优质电影供给增多,观影诉求提振,叠加国家政策层面对于消费的支持,我们短期看好2025年春节档大盘改善预期。

　　 投资主线二:聚焦消费提振,关注新型消费模式。政策端对于消费的支撑决心坚定,相关细节性政策逐步推出与落地,市场通缩预期逐步转为通胀,消费等顺周期板块配置需求显著提升。

　　风险提示:市场政策推进不及预期风险;国际形势动荡风险;行业监管风险;产品设计不及预期风险。

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中航证券 裴伊凡,郭念伟