传媒互联网行业周报：字节火山引擎大会开幕在即，同时关注电影档期启动
投资要点：
AI+AR应用方向：火山引擎FORCE原动力大会于18-19日在上海举办，预计有10+专题论坛，以及2000平沉浸式展区，包括豆包大模型家族产品的全线升级。目前国内AI产业发展方面，字节产业链快速推进，包括豆包、扣子Coze、海外的Cici等应用的增长，以及类似耳机、显眼包玩具等硬件的布局，有望构建以字节AI为核心的新产业生态，建议重点关注与字节跳动深度合作的公司。同时，OpenAI已经陆续发布GPT-o1和GPT-o1Pro模型、ChatGPT Pro版订阅计划、“强化微调”（ReinforcementFine-Tuning）技术、文生视频模型SoraTurbo、高级实时视频对话和屏幕共享功能、Canvas、苹果全家桶接入ChatGPT以及ChatGPTProjects。
我们认为OpenAI新品发布有望继续引领AI产业发展方向，字节等头部互联网公司在AI领域底层技术和应用侧的持续推进，也将加速场景+AI的产业实际落地，我们再次强调AI作为生产工具层的变革力量，将持续渗透和优化产业生产工业化链路，推动产品的降本增效及形态的升级，细分场景+AI价值继续深化。建议持续把握场景+AI产业方向布局，关注B端、C端用户真实反馈以及内容模式和商业模式的创新延展。建议持续关注积极拥抱新技术，并具备一定数据、用户和应用场景优势的公司。我们建议关注【昆仑万维】【焦点科技】【易点天下】【中文在线】【世纪天鸿】【盛天网络】【值得买】【果麦文化】【浙文互联】【蓝色光标】【省广集团】【华策影视】【捷成股份】【掌趣科技】【引力传媒】【丝路视觉】【因赛集团】【视觉中国】【万兴科技】【中广天择】【美图公司】【汇量科技】等。
互联网方面：【腾讯控股】【网易】【哔哩哔哩】【阿里巴巴】【快手】等头部企业平台优势体现在业绩基本面韧性之中，建议持续关注头部公司在内部组织架构主动调整的战略价值，以及持续提高股东回报的积极行为。
游戏方面：继续沿着新游产品周期演绎，重视重点新游产品的测试和上线时间，以及相关游戏产品表现超预期有望推动相关上市公司的价值重估。同时我们建议持续关注Facebook、Discord、Youtube等陆续开放小游戏平台推动新流量场景建设。建议关注【腾讯控股】【网易】【恺英网络】【完美世界】【神州泰岳】【三七互娱】【心动公司】【快手】【哔哩哔哩】【吉比特】【电魂网络】【掌趣科技】【创梦天地】【名臣健康】【冰川网络】【中手游】【祖龙娱乐】【网龙】等。
电影方面：《哪吒之魔童闹海》正式定档2025年大年初一，随着重点影片陆续定档，叠加假期增加，我们认为优质供给驱动下，25年观影需求和电影票房有望修复，建议关注25年贺岁、春节档重点影片的出品方以及院线/票务公司。关注【光线传媒】【博纳影业】【万达电影】【猫眼娱乐】【阿里影业】【中国儒意】【百纳千成】【上海电影】【中国电影】【幸福蓝海】【横店影视】【金逸影视】等。
国有出版等方向：12月11日，财政部、税务总局、中央宣传部联合发布《关于文化体制改革中经营性文化事业单位转制为企业税收政策的公告》，为经营性文化事业单位转制为企业提供了过渡期的税收优惠政策。《公告》明确指出两项税收优惠政策：1）经营性文化事业单位于2022年12月31日前转制为企业的，自转制注册之日起至2027年12月31日免征企业所得税。2）由财政部门拨付事业经费的文化单位于2022年12月31日前转制为企业的，自转制注册之日起至2027年12月31日对其自用房产免征房产税。《公告》指出对已转制企业按照本公告规定应予减免的税款，在公告下发以前已经征收入库的，可抵减以后纳税期应缴税款或办理退库，后续关注优质出版公司在教育等新业态的探索落地及分红的持续性。同时重视国有传媒公司积极推动产业并购整合的意向和真实进度。建议关注【皖新传媒】【南方传媒】【山东出版】【中文传媒】【中南传媒】【凤凰传媒】【长江传媒】【时代出版】【中原传媒】【浙文互联】【吉视传媒】等。
新产业关注方向：12月6日，布鲁可收到证监会发布的境外发行上市备案通知书，且公司于12月8日再次更新提交招股书，布鲁可上市有望继续催化市场对谷子经济产业链的关注。此外《迪士尼洛卡纳》《符文战场：英雄联盟对战卡牌》等顶级IP卡陆续宣发定档。更多产业关注“谷子经济”，加强自身产品与谷子的结合，我们建议持续重视卡牌、潮玩等线下高景气度产业发展，关注相关产业链布局公司。建议关注【姚记科技】【泡泡玛特】【奥飞娱乐】【阅文集团】【华立科技】【上海电影】【实丰文化】【广博股份】【卡游】（港股已提交申请书）【布鲁可】（港股已提交申请书）等。
市场回顾。A股方面，2024年12月9日到2024年12月13日，上证综指（-0.36%），深证成指（-0.73%），沪深300（-1.01%），创业板指（-1.4%）。按照申万行业分类，在所有行业中，传媒(申万)（4.11%）排名第3。
行业要闻。卡游香港首店盛大开幕，迈出全球化战略新步伐；完美世界顾黎明：匠心铸就精品，循道方能远行——探寻游戏可持续成长之路；关于文化体制改革中经营性文化事业单位转制为企业税收政策的公告；巨人网络发布“千影”有声游戏生成大模型；QuestMobile2024微信小程序年度报告：微信小程序用户规模达9.49亿，月人均使用近70次。
公司动态。【掌阅科技】掌阅科技股份有限公司关于“提质增效重回报”行动方案的公告。公司为了实现高质量发展、提升投资价值并切实维护投资者合法权益，结合发展战略和实际情况，制定了“提质增效重回报”行动方案，具体内容如下：一、聚焦数字阅读及衍生业务，持续提升经营质量。二、保障股东权益，积极与投资者共享发展成果。三、全面利用人工智能赋能，加快打造新质生产力。四、提升信息披露质量，加强投资者关系管理。
投资分析意见。建议持续把握AI+应用逐步落地，以及B端、C端用户真实反馈，关注商业模式的延展。目前传媒行业景气度仍在持续提升，调整中建议继续沿新渠道+新内容方向布局。
风险提示。新电影上线表现不及预期、新技术发展不及预期、行业竞争加剧、新产品研发上线及表现不及预期。
